时间: 2023年02月08日 08:58 | 作者:朗依制药 | 来源: 医药资讯| 阅读: 88次
卫宁健康(300253)4月26日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年4月24日接受163家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍:
一、2021&2022Q1主要财务数据回顾及相关解析1、2021年营业收入27.5亿元,同比增长21.34%;归母净利润3.78亿元,同比下降22.99%;扣非净利润2.12亿元,同比下降43.2%。
2021年营业收入中占比约84%的医疗信息化收入同比增长9.3%,其中,核心产品软服收入同比增长12.6%(为公司上市11年来首次低于15%),年末未履约合同金额同比增长46%。主要原因:2021年前端业务受疫情影响较大(全国大部分地区,近两个季度),导致2021年医疗信息化新签合同金额略低于上年(为公司首次出现下降)。由于从合同到收入需要有一定转化周期,因此对2021年度医疗信息化收入增速造成了负面影响。不过随着2021年医疗信息化新签合同金额同比增长超过25%(较疫情前2021年同口径数据也增长超过20%),情况已出现好转。
自2021年报起,卫宁互联网调整至医疗信息化行业披露,合并报表范围内互联网医疗健康业务包括云医-纳里健康和云药-沄钥科技两家公司。
2021年营业收入中占比约16%的互联网医疗健康收入同比增长191.6%,主要是纳里健康收入同比增长45.7%,以及2021年完整并表子公司沄钥科技综合所致(沄钥科技2021年收入同比增长55.1%)。
2022Q1营业收入4.46亿元,同比增长29.55%;归母净利润3,176.34万元,同比增长121.73%;扣非净利润3,057.16万元,同比增长3,842.44%。
2022Q1营业收入中占比约82%的医疗信息化收入同比增长25.9%,其中,软服收入同比增长41.3%。2022Q1医疗信息化新签合同金额同比增长超过35%,好转趋势进一步显现。
2021年较2021年表观净利润受创新业务亏损加大、减值损失增加、新增可转债利息计提和股权激励费用计提等因素负向影响呈现较大下降,经过调整后的净利润(简化计算数)两年基本持平,可见公司基本面未发生较大变化。2022Q1表观净利润按照上述因素负向影响调整后的净利润(简化计算数)达1.03亿元,同比大幅增长,公司基本面明显好转。
近五年(2021-2021),公司每年的医疗信息化新签合同、软服收入、收款总体保持增长趋势(见附件PDF文件中图示),其中只有2021年新签合同受疫情影响出现略有下降,2021年已恢复增长。
2、互联网医疗健康业务:纳里健康2021年收入同比增长46%(其中,运营类收入同比增长53%),2022Q1收入同比增长222%(其中,运营类收入同比增长241%),纳里健康收入快速增长,特别是运营类收入。另外一家沄钥科技因战略投入加大、部分收入递延、加盟商费用等一次性入账等因素综合导致2021年亏损加大。
3、减值损失:减值损失计提同比大幅增加,超出投资者当初的预判,让大家特别关注,所以公司有必要在这里专门做个详细解析,主要从余额、账龄结构、迁徙率计提方法、与同行业上市公司对比等方面逐一分析:
从余额上,首先,2021年因收入增长,且收款增速低于收入增速,导致公司近三年(2021-2021)的应收账款+合同资产原值余额一直上升,分别为18.04亿元、23.39亿元和28.84亿元,主要还是受疫情影响,医疗机构延迟付款所致。其次,减值损失计提比例分别为19.36%、19.52%和23.92%,但公司实际坏账核销比例较低。未来加大回款力度,一旦收回,原来计提的减值准备可以转回,增加利润。这点公司特别强调计提的减值准备并不是事实损失,只是暂时性的,未来是可以转回的。公司的客户是以公立医院为主的医疗机构,客户信誉良好、合作关系稳定,以及政府投入和支持力度都还在持续增加。
从账龄结构上,2021Q4受疫情影响,回款低于预期,导致我们的账龄结构发生变化,长账龄的应收账款增加。我们对应收账款采用迁徙率法计提,迁徙率法计提比例是变动的,受每年不同账龄结构影响变动,与过去或其他上市公司的固定计提比例有很大变化。使用迁徙率法计提比例会根据过去5年的情况来作为当年计算的依据,账龄越长计提比例越高,比如2021年账龄在1年内计提比例是14.06%(上年9.79%),1-2年计提比例23.07%(上年17.52%),而这远高于同行业上市公司的计提比例。2022年,公司会通过加大考核和激励力度等方式加快对于长账龄的应收账款回收。
从计提比例和计提方法上,公司按照监管机构及审计机构要求,自2021年开始执行迁徙率法,它给公司最大的感受就是过去减值损失计提只是余额在变,每期计提比例固定,现在迁徙率法是余额变动,相应的计提比例也在同方向变动。如果收款不好,那么迁徙率就是随之上升,导致计提损失加快增加。
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