四、盈利预测
继续看好景气度高，短中长期均有逻辑的药店版块，维持相关标的“买入”评级：暂不考虑疫情带来的业绩增厚影响，益丰药房(87.52 -0.22%，诊股)(2020年净利润7.05亿，+30%，44倍)、大参林(2020年净利润9.15亿，+28%，34倍)、老百姓(74.40 +0.54%，诊股)(2020年净利润6.65亿，+25%，31倍)、一心堂(23.58 -1.34%，诊股)(2020年净利润6.9亿，+15%，19倍)。
风险提示。处方外流不及预期;门店并购后业绩不及预期。
链接：个股分析
老百姓(603883)
全渠道布局
并购+自建+加盟+联盟并驾齐驱、全渠道布局，在短时间内就形成了较强的规模效应，目前布局全国22省市4808家店，布局省份数及加盟店数量在上市药房中第一;3)公司过去几年扩张较快，历史毛/净利率下降是正常运营周期现象，19年门店加密、集中度提升后规模效应显现，费用率已经出现下降，加上门店服务转型，通过慢病管理增加客户服务场景，业绩弹性大，2020年有望迎来净利率提升。(太平洋(3.31 +0.30%，诊股)证券)
大参林(603233)
盈利能力强劲
公司聚焦华南市场，精细化管理能力强，盈利能力强劲，未来新建和并购均有提速空间，可确保稳健成长，我们看好长期成长带来的投资价值。获统筹账户报销资质的药店将面临严格的监管，因此我们认为更能适应严监管的龙头药店将是获利更大的一方。由于大参林是广东省药店行业领头羊，我们认为大参林有望成为《意见》正式实施下最为受益的龙头企业。
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