五一小长假前的资本市场，被北大方正重整方案出炉一事所搅动。这是一笔多赢的交易：于此一役，企业方、债权方、新投资方各自久而未决的问题都将柳暗花明。
作为这笔交易备受瞩目的焦点之一，平安集团授权旗下平安人寿斥资370.5至507.5亿元，对价受让新方正集团51.1%至70%的股权。如此一个大项目，绝非管理层拍脑袋决定的。交易背后，平安集团意在方正庞大的医疗资源版图与自身现有的健康体系互补融合，让今后"大医疗健康"发展之路更加平坦。
从平安集团这一经营逻辑去观察，可以明显看到市值近四千亿美元、美国最大的健康保险公司――联合健康集团的影子。在饱和度已较高的美国保险市场，打通了健康险与医疗管理服务的联合健康，却持续斩获高利润和高股价，成为美股市场十年来的大牛股，估值远高于传统保险公司。
近年来，平安集团亦一直在寻觅筑牢强大"护城河"的新引擎。业内人士分析认为，在政策推动、疫情催化等诸多因素的加持下，庞大的"大医疗健康"市场呼之欲出。在"天时、地利、人和"的大好时机下，将方正收于麾下，平安集团剑指中国版"联合健康"的发展路径已逐渐明晰。
（一)这笔并购意外吗？
平安集团参与重组方正集团的消息甫一公布，市场即投去关切的目光。不少业内人士对此却并不感到意外。
一来，既有能力接盘、又符合多方诉求的买家，本就屈指可数；
二来，多个优质资源（医疗、信息、金融）集中呈现在眼前，对于正布局"大医疗健康"版图的平安集团来说，正所谓"机不可失、时不再来"；
三来，诸多利好推动下的医疗行业，正引各路资本纷至沓来，风口已至，时不我待。
经过十余年的蛰伏，平安集团目前已孵化出平安健康（线上问诊和互联网医院经营）、平安智慧医疗（医药数据库、知识图谱、赋能医院和医生等）、平安医保科技（医药控费）和平安人寿、平安健康险、平安养老险（医疗费用支付者）等相关主体，一同构成了现有的"大医疗健康"体系，唯缺实体医院一子，而这正是新方正集团的优势业务板块。新方正集团资产包里的核心医疗资产包括：北京大学国际医院、北大医疗康复医院、北大医疗健康管理中心、迦南门诊、北大医疗产业园（包含养老社区）等十多个大型医疗体。新方正集团的医疗资源和平安集团现有健康体系有望形成有效互补。
目前，平安正在举全集团之力打造医疗生态圈，这个生态圈应具有巨大的战略协同效应。通过生态圈，可为各个环节和对象提供全方位医疗服务，撬动生态资源，建立起科技壁垒，并与平安金融主业在获客、提升客户黏性、提高客均价值等方面产生协同价值，带来强大的赋能效应。
（二）平安未来要成为谁？
随着平安集团在"大医疗健康"布局上的深入，越来越多的投资者开始将其对标全球医疗健康产业龙头美国联合健康集团。
联合健康成立于1974年，其两大主要业务板块是健康保险业务（United Healthcare）和健康管理产业链（Optum）。Optum作为保险的延伸，主要由健康管理公司（Optum Health）、健康信息技术服务公司（Optum Insight）及药品福利管理公司（Optum RX）三家子公司组成。
即便是在饱和度已较高的美国保险市场，打通了健康险与医疗服务的联合健康，却持续斩获高保费及利润增速。即便是在受到疫情影响的2021年，该集团仍然展现出逆袭实力：全年收入2571亿美元，同比增长6.2%；营运利润224亿美元，腾讯，同比增长13.8%；净利润157.69亿美元，同比增长10.7%。在2021年《财富》世界500强中，其位列第15位。
更令同业艳羡的是，自上市以来，联合健康集团的ROE（净资产收益率）长期高于同业，市场亦给予其较高且不断提升的估值，这使公司从2021年末至2021年末的十年间股价涨幅超过10倍。
剖析联合健康集团的商业模式不难发现，其壮大的背后其实有三个核心关键点：协同性、信息化以及控费闭环。联合健康旗下健康保险、健康管理服务两大业务板块协同作用明显，健康保险业务承担了前端获客作用，健康管理服务业务则承担了后端健康管理、医疗服务等前期预防、中期治疗、后期康复全流程服务的作用。联合健康通过自建的医疗网络，提升服务效率，管控医疗费用。
之所以将平安集团与联合健康集团对标，是因为双方的业务布局思路十分相似。
比如，联合健康的United Healthcare业务，主要负责给客户提供各种健康保险，同时可以将客户引流至Optum业务。平安集团则有产险、寿险、健康险、养老险四大保险子公司。