天价片仔癀：一场药企、经销商、黄牛的三方游戏

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play 视频｜人手一粒片仔癀，人间正道是沧桑？

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　　文/白芨

　　来源：财经新知（ID：caijingxinzhi）

　　与新冠疫苗近似，中成药片仔癀的近期市场热度越来越高，到了排队供应及凭身份证购买的地步。

　　这为投机者提供了股价炒作空间。相关报道密集发布的6月21日至6月25日期间，片仔癀股价涨幅达到10.59%，而同一期间，沪指涨幅仅为2.34%，A股中药指数涨幅仅为2.19%，这意味着，在缺货热点推动下，片仔癀走出了异于行业水平的独立行情。

　　大量消费者反馈显示，在线下体验馆购买片仔癀时，需将药锭切割以防止黄牛倒卖，两粒以上则不予售卖。片仔癀的答复是，有需求的消费者可以吃完再买。

　　网络渠道购买则难度更大。在天猫旗舰店，平价片仔癀处于无货状态，需提前预订；在京东旗舰店，片仔癀仅售卖美妆产品。这意味着，通过线上渠道购买片仔癀的难度，甚至要高于线下。

　　而各渠道的产品紧张，为黄牛加价提供了空间。《新京报》报道显示，此前购买片仔癀的人并不多，而两三个月前有黄牛大批购买片仔癀，这迫使各地片仔癀体验馆采取限购政策，并对消费者造成供不应求的现象。

　　尽管在今年的投资者接待活动中，片仔癀总经理黄进明表示，今年将通过提前布局、加大采购储备等方式增加片仔癀锭剂产量以满足市场需求。但从当前的市场节奏看，激进的黄牛采购显然动摇了片仔癀的供需关系。

　　如果环顾中成药市场，爆款中成药的奢侈品化正成为市场趋势，东阿阿胶、片仔癀则是其中的主力军。在这场上市公司、经销商、黄牛的三方游戏中，或许没有人是最终赢家。

奢侈品与中药

　　片仔癀的高端化由来已久。在高端中成药市场，片仔癀和云南白药是唯二被国家中药管理局和国家保密局列为国家绝密的中药品种。

　　此外，相比其它中药品牌，片仔癀拥有更强的出口创汇能力，这在国际化进程缓慢的中药行业中一枝独秀。由于片仔癀的诞生地福建是华人华侨出海大省，主要方向为东南亚、美国等地区，这使片仔癀的知名度得以向上述地区扩张。据传在东南亚地区，片仔癀拥有“仙药”的名号。

　　浙商证券数据显示，早期片仔癀的出口占比在七成以上，此后才逐步转向以国内市场为主。

　　2021年财报显示，片仔癀的境外地区营收达到3.59亿元，占总营收比重的5.51%，且毛利率高达71.92%，远高出国内水平。相比之下，另一顶尖中药品牌云南白药仅有1.1%的海外营收占比。

　　而另一同样以传统中药著称的东阿阿胶，尽管从2004年就拿到了美国、加拿大等八个国家和地区的保健品资格，但截至今日，东阿阿胶并不披露海外市场营收占比，疑似归入“其他”项中，且长期占营收比重低于1%。

　　从药物成分看，相对稀缺的麝香占单粒片仔癀成分的3%，但占据55%的成本，这也成为片仔癀不断提升产品售价的底气所在。

　　值得关注的是，天然麝香使用占比关乎片仔癀的原材料成本。从1994年，我国卫生部文件就明确了人工麝香与天然麝香同等的药物价值、临床疗效等，目前绝大部分中成药也用人工麝香取代了天然麝香。但片仔癀仍长期宣称使用天然麝香，2003年，我国将麝列入一类野生保护动物后，仅7种药品拥有国家指定的天然麝香配额，片仔癀则是其中之一。

　　尽管从2007年起，片仔癀便进入人工养麝产业，试图通过自主生产缓冲上游原材料价格的波动风险。但诸多宣传内容与消费者反馈显示，在不少消费者的认知中，片仔癀仍然恪守着“品味虽贵必不敢省物力”的古训，即使用天然麝香和天然牛黄。

　　而即便使用人工麝香，片仔癀仍然受制于麝类苛刻养殖环境下的高昂成本。这为片仔癀蒙上一层奢侈品的外衣，并引发市场的热烈追捧。

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