21世纪经济报道记者 季媛媛 上海报道疫情中持续受追捧的生物医药企业似乎在2021年最后一个月迎来了“转折”。
12月10日，凯莱英、北海康成、迪哲医药三家医药企业同日登陆资本市场IPO。虽然凯莱英、北海康成在港股，迪哲医药在科创板。但这三家企业开盘即破发，最大跌幅近30%。
随后12月15日，百济神州也成功登陆科创板，成为全球首家开启“美股+H股+A股”三地上市模式的生物医药企业。作为国产创新药企龙头，回归A股也是众望所归。百济神州192.6元/股的发行价也成为今年以来A股第三大高价新股，不过IPO首日并未迎来开门红而是破发，盘中最大跌幅近20%。
频频破发，是不是说中国生物医药企业现在不香了？
那么问题到底出在哪？可能出在资本市场对企业预期价值兑现的不确定性上。
虽然资本市场对未赢利的生物医药企业打开大门，越来越多的创新药企涌向资本市场，但随着时间的推移，面对投资者，如何通过商业化来兑现价值承诺已成为众多上市药企必须回答的核心问题。
例如百济神州，虽然有11款自主研发药物进入临床试验或进入商业化阶段，其中3款已获批上市并开始贡献营收，但公司连续亏损5年却是现实。对于未来，在百济神州科创板上市新闻发布会上，百济神州首席财务官王爱军介绍，作为一家全球化的生物制药企业，后续的竞争方向主要包括三个层面，一是丰富药物管线，无论是自研还是合作，都需要多元化；二是打造全球化研发团队，通过全球商业化布局，完善整个价值链条；三是扩大产能，除了在中国广州、苏州建立生产基地，在美国也在加速产能布局。
其实，对于任何一家创新药企而言，要想在市场上取得商业化的成功，产品管线、商业化能力、产能搭建三大要素缺一不可。不过，对此，也有业内人士对21世纪经济报道记者表示，除了上述的竞争实力，尽管创新药发展的大趋势并未发生改变，整体上来看，无论是从市场准入端还是进入市场后的支付端，依然是利好因素主导。但与此同时，中国生物医药企业在被政策和资本推着向前的这股巨浪已经行至分流之时，原本被裹挟向前的个体，能不能顺利入海也到了各凭本事之时。
“如果说前5年的发展是在积蓄行业之势，那么接下来的时间里，高质量发展将成为创新药行业的新导向。也是在此导向下，多条腿走路已经成为生物医药企业规避风险的生存路径之一。”该业内人士说道。
创新助力中国医药迈入新时代据西南证券数据，2021年金融危机对全球医药研发造成较大冲击，研发投入增速降至1%，2021年开始，增速逐步企稳回升，2021年全球医药研发投入同比增速已经接近2%。从绝对值来看，全球医药行业研发投入从2021年的1090亿美元增长到2021年的1506亿美元，复合增长率为1.79%，预计2021-2025年全球医药研发仍将以2%-4%的速度稳步增长。
另外，国内医药企业研发投入高增长，创新药IND和NDA数量保持高位。一方面，A股医药企业研发投入保持高增长，2021年研发投入额达到530亿元，2021研发投入额达到689亿元，2021H1研发投入达356.6亿元，同比增长超过40%，仍然保持在较高水平。另一方面，我国一级市场创新药企业融资额和融资事件保持在较高水平。大型药企转型研发的同时，创业型的创新药企业数量快速增加，逐步成为我国创新药研发的主力，2021年我国一级市场创新药企业融资额快速增加，2021年融资额仍然超过680亿元，融资事件数量也保持在较高水平，生物科技企业融资额以及研发投入的快速增加，成为推动我国CDMO行业发展的重要动力。
从国家药品监督管理局（NMPA）的审批数据也不难看出，创新药已然成为医药行业的发展重点。再看攸关创新药上市后商业化表现的支付方一边，信号也很明确，只要是具备临床需求的产品都有机会。例如，从2021年的国家医保谈判不难发现，共对117个药品进行了谈判，成功94个，总体成功率80.34%。其中，恒瑞医药、百济神州、贝达药业等企业的一批1类新药首次入选，而且多个品种为年内获批上市。
百济神州高级副总裁、全球研发负责人汪来博士对21世纪经济报道记者等媒体表示，目前，整个生物医药行业，与十年前形成了不一样的格局。过去一款创新药物从临床到上市需要经历较长的时间，但如今，新药上市速度显著加快。而这主要基于两点：一是市场，二是技术。通过50多年来生命科技的发展，医药行业已经进入百花齐放、百家争鸣的状态，好的时代已经到来。