和讯SGI公司|上市即破发！迈威生物跌超30%，公司累计亏损40亿元 迪哲医药与阿斯利康关系不一般

　　当前，创新药企业科创板上市破发呈现常态化。1月18日，N迈威-U上市首日即遭破发，以32元/股开盘后随之持续走低，盘中跌超30%；截至收盘价报24.50元/股，跌幅为-29.60%。当日盘中最高股价为32元/股。

　　（迈威生物1月18日股价走势）

　　近10年来，在国内鼓励和支持生物医药创新及自主研发的大背景下，创新药企发展从无到有。近期，部分创新药企业陆续登陆科创板，创新药产业发展驶入“快车道”。

　　在科创板上市的创新药企业有了两个明显的共同点：一是公司从正式成立到实现资本市场上市的时间较短，多为4年；二是创始团队为非医药科班出身和从大型药企“出走”投身创新药行业的组合，是具备了生物药研发的底子的。如迪哲医药、迈威生物均成立于2021年。

　　但是，创新药企业面临的高额研发成本，以及漫长的在研管线和商业化进程，创新药企因此也承担着研发失败和长期亏损的高风险。

　　来自金融资本的支持，给生物医药行业的创新输液，缓解了企业的一些压力。而创新药企的内驱力才是真正的永动机。谁都可以成为赢家，腾讯，取决于谁比谁更快商业化。毕竟资本介入有限，若追求长期发展，还需自身造血。

　　对创新药企来说，在研发成本支出上的差距仅是其中一步。从在研管线覆盖到商业化落地，不仅仅是技术优势的比拼，还是商业化综合实力的激烈竞争。

　　迈威生物累计亏损40亿元 迪哲医药核心技术基本来自外购

　　迪哲医药、迈威生物无疑是近期里A股市场biotech类公司中的明星公司，两家公司前后脚在科创板上市，前者于2021年12月10日上市，后者于2022年1月18日上市。而于2021年2月21日科创板上市的百奥泰，已然是这批创新药企里的老腊肉了。　　

　　截至目前，迪哲医药、迈威生物两家公司目前均尚未有获批上市销售的产品。其中，迪哲医药亏损面最小，但是不排除亏损继续扩大的可能。公司2021年亏损5.87亿元，2021年前三季度净亏损累计达4.66亿元。

　　而迪哲医药有望最快获批上市的JAK1靶点特异性抑制剂，产品名称是DZD4205的新药要到2023年底、2024年上半年才有可能实现获准上市。据公司估计，DZD4205将会在2023年一季度向美国FDA和中国NMPA提交上市申请。据了解，DZD4205是第一个适应症针对复发难治性外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL)。

　　迈威生物在可比上市公司中亏损面最大。据上市公告书，2021-2021年1-6月，公司累计亏损达40亿元。具体来看，2021-2021 年及2021年1-6月，公司累计未弥补亏损分别为4.01亿元、13.29亿元、9.73亿元及13.12亿元。公司表示，未来一段时间内，公司预期将持续亏损，累计未弥补亏损持续扩大。　　

公开资料显示，迈威生物专注于大分子药物领域，主要产品为抗体药物。目前公司拥有涵盖自身免疫、肿瘤、代谢、眼科、感染等疾病领域的15项在研品种，所有品种均处于研发阶段，尚未开展商业化生产及销售。从其产品类别来看大多为生物类似药。众所周知，仿制药市场竞争十分激烈，公司是否曾考虑过集采降价的风险？

　　据悉，公司即将获准上市的产品9MW0113是公司与君实生物合作开发的重组人源抗TNF-α单克隆抗体注射液，为原研药修美乐®（阿达木单抗）的生物类似药，目标适应症为类风湿关节炎、强直性脊柱炎、银屑病。值得一提的是，9MW0113该项目的临床前研究阶段的工作全部是由君实生物独立完成的。

而百奥泰目前仅有的一款在售商品格乐立®的原研药也是修美乐®。相比于迈威生物有限的适应症，百奥泰将此药的适应症在强直性脊柱炎、类风湿关节炎和银屑病的基础上，还扩展到克罗恩病 、葡萄膜炎，儿童斑块状银屑病和多关节型幼年特发性关节炎适应症等。

但不可回避的是，广泛的适应症提升了百奥泰的市场份额的同时，因为纳入社保而不得不接受集采降价带来的利润收缩。也因此，百奥泰相比于其他两家的财务报表较为好看一些，但公司依旧处于亏损状态。截至2021年6月末，公司归属净利润261.6万元，而扣非净利润为-1506万元。

　　迈威生物表示，预计最快2022年一季度有望实现9MW0113的商业化。届时，该产品能否为公司带来可观利润，还有待观察。

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