时间: 2022年10月12日 09:31 | 作者:朗依制药 | 来源: 医药资讯| 阅读: 54次
在新股询价机构中,基金公司是其中最大的群体之一。对于新股发行和询价,基金公司怎么看?他们的真实想法和实际做法是什么?高报价的症结何在?对策是什么?为从一线真实提取样本,证券时报于2021年春节前开展了“基金参与新股询价业务现状调查”,共向全部69家基金公司中已发行产品的67家发放匿名问卷,由各公司投研负责人填写。
在证券时报关于基金新股询价的问卷调查中,超半数基金公司表示2021年将减少询价;近三成公司认为报价流程的设计和管理过于粗放;在基金报高价的原因中,获取短期收益排在首位,有18.08%的公司选择“机构间投桃报李式的交易”,选择“人脉、人情”以及“股东券商背景带来压力”的占29.75%,占比近三成。
基金打新报高价原因:近30%为获取短期收益
最有可能导致基金打新报高价的原因是哪些?调查显示,有29.55%的基金公司认为是“为了获取短期收益”,排名第一;20.45%的基金公司选择了“就是看好、高价吸筹”;选择机构间以投研支持、销售等换取“投桃报李”的交易占比18.08%;认为是“人脉、人情”的占17.35%;12.4%基金选择股东压力;其他原因2.17%。
新股发行价居高不下原因:制度原因排名症结之首
在对新股发行价格居高不下的原因选择中,排名第一的原因是“制度设计”,选项比例达28.30%;“企业、PE的圈钱、套现冲动”和 “投行超募冲动”并列第二,同样占比22.12%;“炒新传统使然”排在第四,有15.03%的基金公司选择了这一项;然后是“有的询价机构一边喊高、一边炒高”,占比8.91%;有3.52%的基金公司选择了其他,对于其他原因,基金公司给出的原因有市场投机氛围浓厚、公关等非公开方式等。
近三成基金公司认为报价流程过于粗放
对于新股的报价流程,基金公司的最常用流程是“研究员给建议价,基金经理自行决定”,将该流程排在首位的基金公司有19家,占比47.5%;选择“研究员给建议价,基金经理超出报价幅度一定比例需要上报”的有15家,占比37.5%;“看不懂、很难估值的新行业、细分行业、轻资产行业坚决不碰”,把此选项排在最常见流程之首的基金公司约有7.5%;选择“按已上市公司行业平均市盈率给参考价格”的占比5%;最后是“按最近一段时间新股的平均市盈率参考新股定价”,占比2.5%。
对报价流程,基金公司认为最合理的流程是“研究员给建议价,基金经理超出报价幅度一定比例需要上报”,占比33.33%;紧随其后的是“按已上市公司行业平均市盈率给参考价格”、“研究员给建议价,基金经理自行决定”和“看不懂、很难估值的新行业、细分行业、轻资产行业坚决不碰”,分别占比20.29%、18.84%和15.94% .
对于目前普遍的新股报价流程设计与管理,基金公司看法分化,有近三成认为报价流程过于粗放,五成基金公司认为适用。27.5%的受访基金公司认为“过于粗放”,5%认为“流于形式”,表示“合理良好”和“适用”的基金公司比例为17.5%和50%。
四成公司认为做空机制可抑制高价
做空机制是否能成为抑制高价发行的对策?40%的受访基金公司认为“有效”,10%的基金公司认为“无效”,认为“不好判断”的比例高达50%。
2021年基金打新策略:超半数基金公司将减少询价
调查显示,降低新股询价力度是主流,在被问及2021年参与新股询价的力度时,有22家基金公司选择“降低”,占比55%;有40%的基金公司选择“保持不变”。值得注意的是,仅有2家基金公司选择加大,新浪,对照“报价区间的选择”问题会发现,这两家公司虽然加大了询价力度,但却一致选择报价在合理区间的下限,即坚持“多频次低价参与询价”策略。
90%的基金公司报价将相对谨慎。对于2021年的报价策略,有90%的基金公司采取不偏不倚的“相对谨慎”,“比较乐观”的报价策略仅占2.5%,表示会“极端保守”的占比为7.5%。
52.5%的基金公司选择报价格区间下限。在合理的报价区间内,选择“价格区间下限”的基金公司21家,占比52.5%,选择“价格区间的中线”有19家,占比47.5%,没有基金公司选择上限。
65%的基金公司将减少打新数量。对于2021年的新股申购策略,有1家基金公司表示会暂停打新,占比为2.5%,65%的受访基金公司选择“减少打新数量”,32.5%称“跟过去一样”。此外,有11家受访基金公司今年将采取网上作为主要打新方式,75%表示仍会选择网下作为打新的主要方式。
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