不难预见，未来相关行业政策将力促连锁药店领域集中度提升，投资扮演并购者角色的连锁药店龙头企业，或将给资本带来丰厚回报。
老百姓大药房近日进入证监会IPO新增审核企业中的消息令业界振奋，这不仅因为如果老百姓大药房成功上市，将成为A股市场上第一家连锁零售药店，填补行业空白。更因为冬藏了许久的连锁药店资本市场会因此破冰。而在这一“破冰”之旅中，老百姓大药房并不孤独，几乎在同一时间，益丰大药房也进入证监会IPO新增审核企业名单中，不同的是，益丰大药房将拟登陆深圳证交所中小板。在整个连锁零售行业普遍低迷的时刻，为何连锁药店企业可以双双跨入资本市场的门槛?业内专家崔为民分析，药店资本市场之所以能渐露春色，离不开企业自身的变革与行业的推动。
两家湖南连锁药店IPO有名
3月2日，中国证监会网站公布的A股首次公开发行(IPO)情况显示，国内两家知名的平价大药房连锁店——老百姓大药房和益丰大药房均已上报IPO申请,进入证监会初审阶段。网站显示，老百姓大药房连锁公司拟登陆上海证券交易所，其保荐人为瑞银集团中国合资券商——瑞银证券;益丰大药房连锁拟登陆深圳证交所中小板，其保荐人为中信证券。截止3月15日，证监会在审和过会待发企业共计531家，其中主板为314家。老百姓和益丰均位于湖南，老百姓大药房在全国拥有门店600多家，2021年欧洲知名私募股权投资公司瑞典殷拓集团以8200万美元资本入股老百姓，其2021年在国内药店销售额排行榜中排名第四。益丰大药房拥有470多家直营门店，2021年销售额在药品零售企业中排名11位，其计划3年内开设连锁店1000家。证监会此前披露的新股发行审批程序是：在A股IPO审核流程包括受理材料后，召开见面会和反馈会,企业落实反馈意见;之后预先批露上市资料,证监文/本刊记者张友先会召开初审会，大概一个月后召开发审会;在发审会及会后审核事项通过后,证监会最终核准发行。
老百姓跃居行业老大
在行业集中度依然不高的今天，资本已经越来越成为连锁药店发展的制肘，上市融资成为国内几大强势连锁在微利时代获取未来主动权的最优选择。但连锁药店企业的上市一直就充满磨难、充满变数。之前，业内比较关注的几家药房均没有出现在名单中，因此老百姓大药房此次能否顺利过关，也成为业界关注的焦点。在崔为民看来，企业能否上市关键取决因素一是上市条件，二是上市程序及其他一些因素。在上市条件中，一是主营业务盈利要求;二是企业的规模和市值要求;三是主题资格问题：即产权或者股权必须十分清晰，国内连锁往往产权不清晰，有些有国有色彩，有些有各种相互持有的股权关系，这也是不能快速上市的主要原因之一;四是经营合法，一般都规定近三年没有违法违规经营行为，这又是连锁上市的一大问题所在。创立于2001年的老百姓大药房，是一家由单体民营药店发展起来的中外合资大型药品零售连锁企业，在全国首开平价大药房模式。目前公司已成功开发了湖南、陕西、浙江、上海、北京、江苏等共15个省级市场，拥有门店600多家，总资产近10亿元，净资产近5亿元，年销售额近36.6亿元。2007年11月，欧洲著名私募股权投资公司瑞典殷拓集团签下8200万美金的投资协议，入股老百姓大药房。此后，老百姓大药房加速了在业内并购扩张及新开门店的速度。随后，老百姓大药房又与安徽百姓缘大药房达成合作，这意味着前者将成中国连锁药店销售老大。中国药店销售额排行榜显示，2021-2021年度，安徽百姓缘大药房排第15位，2021年销售额为11.7亿元;老百姓大药房则排第四，去年销售额31.5亿元。理论上，两家合并，则销售额逾43亿元，超过目前排第一的海王星辰，后者去年销售额为34亿元。新近发布的2021中国药品零售企业竞争力百强榜也显示，老百姓大药房为规模力和品牌力双料冠军，并荣获百强榜最高奖项——竞争力第一名。老百姓大药房董事长谢子龙表示，未来3个月还将并购3家连锁药店，这些被并购的药店年销售规模多在1亿至2亿元之间。3年内，老百姓旗下将有一家10亿元年销售额的省级门店、5家5亿元年销售额的门店。而与许多连锁药店的传统经营模式不同，老百姓大药房与广药集团签订战略协议后，开创了“前店后场”模式。谢子龙表示，看好与上游药企合作这种模式，双方合作的金额已达3000万元，预计明年双方的合作金额将达6000万元。据谢子龙讲，之所以积极与上游供货药企合作，一方面是老百姓大药房自身发展的需要，另一方面也是新医改形势的“逼迫”。新医改下各省基本药物目录的制定，对连锁药店来说是个打击，“基药无利润可赚，而我们还面临税收增加、人员工资增加的各种资金压力，因此整个药店行业在今年生存都较为艰难。”而医保定点药店的相关政策也影响连锁药店的业绩。据悉，目前医保份额在整个老百姓大药房的销售额中占到30%，而非药品类占30%，如果放弃非药品经营资格，那么医保份额不足以养活一家门店。而事实上，非药品的盈利能力已超过医保药品20%-30%。谢子龙称，在这种背景下，积极探索与上游药企的合作，寻找新的赢利点，“我们和广药集团不再只有买卖关系，更多的是紧密合作关系，未来广药集团将给我们做‘专供’药。”而广药集团总经理李楚源也表示，零售药店和药企都面临着成本持续上升、业内同质化竞争加剧的共同冲击，利润空间越来越小，而此次“联姻”将在传统销售模式的基础上，探索广药集团与老百姓大药房贴牌合作的可能。
行业政策带来利好