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药品生产“原地踏步” 千金药业提出多元化作何考虑？

时间: 2021年05月10日 19:30 | 作者：朗依制药 | 来源: 医药资讯| 阅读: 192次


药品生产“原地踏步”，千金药业提出多元化作何考虑？

　　千金药业业绩发展“停滞不前”，药品生产业务“原地踏步”，没有加大药品研发，却开发多款女性健康衍生品是作何考虑？

　　4月29日，千金药业发布2021年一季度业绩报告显示，营收为9.12亿元，同比增长13.61%；净利润为3792万元，同比增长0.51%。该业绩发布后，二级市场飘绿，当日下跌3.84%，报价9.27元/股。

　　实际上，千金药业净利润增长乏力并非一时半会的事情。近几年来，其业绩增速持续放缓，2021年净利润增长仅录得0.94%，而2021年一季度仍未改业绩低迷状态。在此背后，其低毛利率的药品批发零售业务占主要营收，而高毛利率的药品生产业务面临发展瓶颈。

　　千金药业涉及的产品数量相当多，但资源投入却未聚焦于药品生产业务。2021年，其继续扩大药品批发零售业务投入力度，并扩张其他业务领域，或存在“不务正业”的情形。其之所以没有扩张药品生产业务，也与妇科千金片/胶囊等中成药产品遭遇发展天花板存在很大关系。

　　药企转变批发零售商，药品生产“原地踏步”

　　千金药业成立于1966年，1993年经过股份制改造，2004年登陆上交所上市。其经营范围涵盖中成药、化学药、中药衍生，药品批发及零售，中药材种植和加工等领域，网易，旗下产品妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）为享誉全国的“女性之友”。

　　然而近几年来，千金药业业绩发展乏力，营收与净利润增长逐年下降。2021年至2021年，其实现营收分别为33.29亿元、35.25亿元和36.27亿元，分别同比增长4.58%、5.91%和2.89%；实现净利润分别为2.55亿元、2.94亿元和2.97亿元，同比增长22.91%、15.26%和0.94%。而至2021年一季度，其净利润增速进一步下降，仅为0.51%。

药品生产“原地踏步” 千金药业提出多元化作何考虑？

　　从产品分类来看，千金药业涉及的产品数量相当多，分别有药品批发零售、中药生产、中药材及饮片生产、西药生产、娱乐、卫生用品和其他，其中药品批发零售贡献主要营收。2021年，药品批发零售业务实现营收为18.07亿元，占总营收比例49.83%。

　　不过，药品批发零售业务贡献营收虽高，但是营业成本较高，属于低毛利率业务。2021年，该业务毛利率仅为14.97%，远低于药品生产业务毛利率的70.88%，从而拉低整体毛利率至44.01%。药品批发零售业务贡献营收49.83%，但贡献的利润仅为16.95%；药品生产业务贡献营收45.19%，而贡献的利润达72.79%。

　　事实上，千金药业一直有布局药品批发零售业务，并持续加大对该业务的投资力度，营收增速不断提高。2021年，药品批发零售业务所贡献营收与药品生产业务大致持平，而至2021年，药品批发零售业务营收已反超药品生产业务。千金药业似乎逐渐“变身”为药品批发零售商。

　　反观其药品生产业务，近几年来发展一直“原地踏步”。2021年至2021年，该业务实现营收分别为16.22亿元、16.36亿元和16.39亿元，同比增长-1.83%、0.80%和0.22%。

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