4+7下，药企还剩哪些机会

4+7下，药企还剩哪些机会

2009年，新医改上路。

为了落实医改政策，国家开始大量投入进行医药卫生体系建设，根据当时通过的新医改方案和实施规划，将在2009年~2011年三年间，预计投入8500亿元用于五项医改措施落地。时任中国医药企业管理协会常务副会长于明德表示：“新医改方案建设覆盖城乡居民的基本医疗卫生网络，这对国内药企来说是重大利好消息”。

新医改的实施可谓是一场行业盛宴，极大地促进了医药行业的快速扩容。不论是医药工业增加值还是药品终端市场规模增速，都体现了这一变化。

图.2008年-2018年医药工业与同期GDP增速

资料来源：公开资料

图.2012-2018年样本医院市场规模（亿元）和增长情况（%）

在药品领域，新医改最大的政策是全面推行由政府主导的，以省级为单位的网上集中招标采购政策，并着手建立国家基本药物制度。为了推行基药制度，卫生部门推出了基本药物目录。由于政策要求各级医疗机构均需配置一定比例的基药，且会获得临床使用和相关报销政策的支持。基药入选企业获得了历史性的红利。

抗生素市场：从扩张到限抗

乘行业快速扩容的春风，作为医药市场最大类别的抗感染类用药，则继续坐享行业扩张的红利，一时之间欣欣向荣。2010年，临床抗生素的使用强度达到历史最高值。

图.2009年基药目录入选的抗生素（按通用名）

资料来源：公开数据

图.我国四大抗生素基地2008年-2012年营业收入情况

资料来源：公开数据

图.2005-2015 年全国抗菌药物临床应用监测网抗菌药物使用强度（DDDs/100 人天）

资料来源：国家卫健委

同年，国家开始限制使用抗生素，随后这一措施很快从畜牧兽医领域（农业部主管）扩大至医疗领域（卫生部主管）。2011年卫生部开始进行抗菌药物临床应用专项整治。“限抗令”的出台使临床抗生素的情况大大改善，但是对于抗生素生产企业来说可谓是如临深渊。

例如作为抗生素原料药大厂，科伦药业自此开始沿着抗生素》大输液》仿制药》创新药的路径转型升级，突然发现在路上艰难前行。

图.某抗生素大厂的毛利率变化

资料来源：啊咪老师

中药注射剂：从快速崛起到监控加码

而‘限抗’留下的市场空间对止咳祛痰平喘和清热解毒类中药的使用大幅提升，尤其是作为独家品种进入基药全额报销的中药注射剂开始放量迅速，中药注射剂类生产企业从此快速崛起。随着时间的推移，这些品种几乎都成为了临床的主力。

费用和疗效的矛盾激化再一次导致有形之手的快速调控。2015年10月27日，当时的卫计委、发改委等部门联合印发《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》，对医疗费用控制提出了具体指导措施。此后各省市陆续发布辅助用药目录和重点品种监控目录。

2015年是辅助用药启动元年，也是辅助用药目录出台的落地年。从2015年开始，各中药注射剂大单品增长率开始掉头向下。随着限制辅助用药政策的逐年加码，从2017年开始基本负增长且市场基本开始萎缩。

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