老百姓:天健会计师事务所对老百姓公司就《关于对老百姓大药房连锁股份有限公司重大资产购买报告书(草案)信息披露的问询函》相

老百姓:天健会计师事务所对老百姓公司就《关于对老百姓大药房连锁股份有限公司重大资产购买报告书(草案)信息披露的问询函》相关问题回复的说明时间：2021年08月09日 20:55:54 中财网
原标题:老百姓:天健会计师事务所对老百姓公司就《关于对老百姓大药房连锁股份有限公司重大资产购买报告书(草案)信息披露的问询函》相关问题回复的说明

具体情况如下：

单位：万元

公司项目
2021年
1-3月
2021年度
2021年度
结算金额占比结算金额占比结算金额占比
医保款
2,455.87 58.00% 9,868.52 57.85% 9,113.70 58.73%
第三方支付
1,191.60 28.14% 4,411.81 25.86% 3,072.57 19.80%
泰州隆
泰源
现金
555.61 13.12% 2,582.26 15.14% 3,089.60 19.91%
银行卡
30.96 0.73% 196.20 1.15% 240.90 1.55%
小计
4,234.04 100.00% 17,058.79 100.00% 15,516.77 100.00%
医保款
1,458.30 50.61% 5,031.01 43.24% 5,716.53 50.30%
第三方支付
931.52 32.33% 4,001.79 34.39% 2,925.52 25.74%
华康大
药房
现金
436.67 15.16% 2,186.33 18.79% 2,558.72 22.51%
银行卡
54.83 1.90% 417.13 3.58% 164.59 1.45%
小计
2,881.32 100.00% 11,636.26 100.00% 11,365.36 100.00%

由上表可知，报告期各期，泰州隆泰源和华康大药房通过医保卡结算的比例
最高，第三方支付结算的比例呈现逐期增长态势，现金及银行卡结算的比例逐年
下降。由此可见，医保个人账户支付结算因属于国家政策特定的支付方式，在报
告期内保持相对平稳，而随着顾客支付习惯的变化，第三方支付方式正在逐步替
代传统的现金及银行卡支付，成为主流结算方式之一。



2. 标的公司按欠款方归集的各期期末余额前五名的应收账款情况
(1) 泰州隆泰源应收账款金额前
5名情况
1) 2021年
3月
31日
单位：万元

单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
泰兴市医疗保险管理中心
557.02 64.30 2.23
靖江市医疗保险管理中心
156.58 18.07 0.63
泰州市医疗保险管理中心
61.25 7.07 0.24
兴化市社会保险管理中心城镇职
工医疗保险
29.72 3.43 0.12
泰州市姜堰区社会保险管理中心
19.75 2.28 0.08
小计
824.31 95.15 3.30

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2) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
泰兴市医疗保险管理中心
693.21 69.54 2.77
泰州市医疗保险管理中心
86.02 8.63 0.34
靖江市医疗保险管理中心
82.76 8.30 0.33
泰州市姜堰区社会保险管理中心
30.78 3.09 0.12
兴化市社会保险管理中心城镇职
工医疗保险
40.22 4.03 0.16
小计
932.99 93.59 3.73

3) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
泰兴市医疗保险管理中心
671.53 62.67 2.69
靖江市医疗保险管理中心
226.02 21.09 0.90
泰州市医疗保险管理中心
96.26 8.98 0.39
泰州市姜堰区社会保险管理中心
28.64 2.67 0.11
兴化市社会保险管理中心城镇职
工医疗保险
19.12 1.78 0.08
小计
1,041.57 97.19 4.17

(2) 华康大药房应收账款金额前
5名情况
1) 2021年
3月
31日
单位：万元

单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
扬中市医疗保险管理中心
381.55 50.68 1.53
镇江市医疗保险管理中心
165.41 21.97 0.66
丹阳市医疗保险管理中心
164.65 21.87 0.66
句容市医疗保险管理中心
18.48 2.45 0.07
上海亿保健康管理有限公司
11.74 1.56 0.07
小计
741.83 98.53 2.99

2) 2021年
12月
31日
单位：万元

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单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
扬中市医疗保险管理中心
546.70 62.05 2.19
丹阳市医疗保险管理中心
174.70 19.83 0.70
镇江市医疗保险管理中心
97.69 11.09 0.39
上海亿保健康管理有限公司
32.03 3.64 0.26
句容市医疗保险管理中心
15.76 1.79 0.06
小计
866.88 98.40 3.60

3) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称账面余额
占应收账款余额
的比例(%)
坏账准备
扬中市医疗保险管理中心
561.92 48.35 2.25
丹阳市医疗保险管理中心
477.63 41.09 1.91
镇江市医疗保险管理中心
69.59 5.99 0.28
上海亿保健康管理有限公司
26.32 2.26 0.21
句容市医疗保险管理中心
19.67 1.69 0.08
小计
1,155.13 99.38 4.73

(二) 结合所处区域、业务模式、结算方式等情况，说明三家标的公司应收
账款周转率存在较大差异的原因及合理性

泰州隆泰源和华康大药房均位于江苏省，主营业务均为门店医药零售，结算
方式以医保卡、第三方支付为主，少部分为现金及银行卡结算。报告期各期末，
泰州隆泰源和华康大药房应收账款周转率如下表所示：

公司
2021年
3月
31日
2021年
12月
31日
2021年
12月
31日
泰州隆泰源
18.47 16.19 15.47
华康大药房
13.69 11.03 10.95

泰州隆泰源和华康大药房主营业务均为门店医药零售，报告期各期末，应收
账款余额主要为应收医保款（占比均在
90%以上），因两家公司分处镇江和泰州，
医保结算政策有所不同，导致二者的应收账款周转率存在差异。泰州隆泰源和华
康大药房主要应收账款单位的结算周期如下：

公主要应收账款单位名称所处区医保类回款周期
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司域型
泰兴市医疗保险管理中心泰兴市市医保次月回款
靖江市医疗保险管理中心靖江市市医保
本地消费次月回款；异
地消费一年回款
泰州隆
泰源
泰州市医疗保险管理中心泰州市市医保
本地消费次次月回款；
异地消费一年回款
兴化市社会保险管理中心城镇职
工医疗保险
兴化市市医保次次月回款
泰州市姜堰区社会保险管理中心
泰州姜
堰区
区医保次次月回款
扬中市医疗保险管理中心扬中市市医保预留质保金后次月回款
镇江市医疗保险管理中心镇江市市医保预留质保金后次月回款
华康大
药房
丹阳市医疗保险管理中心丹阳市市医保预留质保金后次月回款
句容市医疗保险管理中心句容市市医保预留质保金后次月回款
上海亿保健康管理有限公司
[注]上海市
-次次月回款


[注]上海亿保健康管理有限公司是一家提供即时结算解决方案的第三方管
理公司，客户可使用该公司的智慧
E保卡到华康大药房进行消费，消费金额一般
为次次月结算

由上述表格分析比较可知，华康大药房医保单位均为次月回款，但须预留当
年的质保金。泰州隆泰源主要应收账款单位为泰兴市医疗保险管理中心和靖江市
医疗保险管理中心，回款周期主要为次月回款，异地消费金额很少。各报告期期
末，泰州隆泰源应收泰兴市医疗保险管理中心和靖江市医疗保险管理中心医保款
余额占当期应收账款的比例分别为
83.76%、78.16%和
82.37%。剩下三家医保单
位回款周期主要为次次月回款，报告期各期末占应收账款余额的比例分别为


13.44%、15.42%和
12.78%。泰州隆泰源医保回款周期略慢于华康大药房，但由
于泰州隆泰源不需要预留质保金，且销售规模大于华康大药房，故应收账款周转
率略高。

(三) 结合标的公司应收账款的历史回收、坏账损失情况，说明相关坏账准
备是否计提充分


1. 泰州隆泰源和华康大药房应收账款历史回收和坏账损失情况
(1) 泰州隆泰源应收账款历史回收和坏账损失情况
泰州隆泰源应收账款主要为医保回款，报告期各期末，泰州隆泰源应收账款
期后回款情况如下：

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1) 2021年
3月
31日
单位：万元

单位名称
应收账款期
末余额
账龄期后回
款情况
[注]
坏账准
备期末
余额
1年以内
1-2年
2年以
上
泰兴市医疗保险
管理中心
557.02 557.02 557.02 2.23
靖江市医疗保险
管理中心
156.58 156.58 156.58 0.63
泰州市医疗保险
管理中心
61.25 61.25 61.25 0.24
兴化市社会保险
管理中心城镇职
工医疗保险
29.72 29.72 29.72 0.12
泰州市姜堰区社
会保险管理中心
19.75 19.75 19.75 0.08
其他
42.01 42.01 42.01 0.23
小计
866.33 866.33 866.33 3.53

[注]期后回款情况是指各期应收账款期末余额截至
2021年
7月
31日的收
回情况，下同


2) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称
应收账款
期末余额
账龄
期后回款
情况
坏账准
备期末
余额
1年以内
1-2年
2年以上
泰兴市医疗保险管
理中心
693.21 693.21 693.21 2.77
靖江市医疗保险管
理中心
86.02 86.02 86.02 0.34
泰州市医疗保险管
理中心
82.76 82.76 82.76 0.33
兴化市社会保险管
理中心城镇职工医
疗保险
40.22 40.22 40.22 0.16
泰州市姜堰区社会
保险管理中心
30.78 30.78 30.78 0.12
其他
63.91 63.91 63.91 0.38
小计
996.90 996.90 996.90 4.12

3) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称应收账款账龄期后回款坏账准备
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期末余额
1年以内
1-2年
2-3年情况期末余额
泰兴市医疗保险管
理中心
671.53 671.53 671.53 2.69
靖江市医疗保险管
理中心
226.02 226.02 226.02 0.90
泰州市医疗保险管
理中心
96.26 96.26 96.26 0.39
泰州市姜堰区社会
保险管理中心
28.64 28.64 28.64 0.11
兴化市社会保险管
理中心城镇职工医
疗保险
19.12 19.12 19.12 0.08
其他
30.04 30.04 30.04 0.15
小计
1,071.61 1,071.61 1,071.61 4.32

由上表可知，泰州隆泰源报告期各期末的应收账款均已全部收回
,无发生坏
账损失的情况。



(2) 华康大药房应收账款历史回收和坏账损失情况
华康大药房应收账款主要为医保回款，报告期各期末，华康大药房应收账款
期后回款情况如下：


1) 2021年
3月
31日
单位：万元

单位名称
应收账款
期末余额
账龄
期后回款情况
坏账准
备期末
余额
1年以
内
1-2
年
2年以
上
扬中市医疗保险
管理中心
381.55 381.55 307.05 1.53
镇江市医疗保险
管理中心
165.41 165.41 111.94 0.66
丹阳市医疗保险
管理中心
164.65 164.65 130.83 0.66
句容市医疗保险
管理中心
18.48 18.48 9.55 0.07
上海亿保健康管
理有限公司
11.74 11.74 11.74 0.07
其他
10.99 10.99 10.99 0.07
小计
752.82 752.82 582.10 3.06

2) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称应收账款账龄期后回坏账准
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期末余额
1年以内
1-2年
2年以
上
款情况备期末
余额
扬中市医疗保险管
理中心
546.70 546.70 546.70 2.19
丹阳市医疗保险管
理中心
174.70 174.70 174.70 0.70
镇江市医疗保险管
理中心
97.69 97.69 97.69 0.39
上海亿保健康管理
有限公司
32.03 32.03 32.03 0.26
句容市医疗保险管
理中心
15.76 15.76 15.76 0.06
其他
14.13 14.13 14.13 0.03
小计
881.01 881.01 881.01 3.62

3) 2021年
12月
31日
单位：万元

单位名称
应收账款
期末余额
账龄
期后回款
情况
坏账准
备期末
余额
1年以内
1-2年
2-3年
扬中市医疗保险管
理中心
561.92 561.92 561.92 2.25
丹阳市医疗保险管
理中心
477.63 477.63 333.71 1.91
镇江市医疗保险管
理中心
69.59 69.59 69.59 0.28
上海亿保健康管理
有限公司
26.32 26.32 26.32 0.21
句容市医疗保险管
理中心
19.67 19.67 19.67 0.08
其他
7.16 7.16 7.16 0.06
小计
1,162.29 1,162.29 1,018.37 4.79

华康大药房
2021年末应收账款期末余额已全部收回，
2021年
3月
31日应
收账款期末余额除医保质保金外已全部收回，无坏账损失。

2021年
12月
31日
应收账款余额
1,162.29万元，收回金额
1,018.37万元，损失金额
143.92万元。

该坏账损失产生的原因主要系
2021年部分门店医保超支刷卡部分，医保局不予
回款，华康大药房已于
2021年全额计提信用减值损失并核销。



2.应收账款坏账准备计提情况
华康大药房和泰州隆泰源作为老百姓的控股子公司，其坏账准备计提政策与
老百姓公司保持一致，即依据信用风险特征将应收账款划分为医保款组合、应收
企业货款组合及其他组合，并参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来

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经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来
12个月整个存续期逾期信用损失率，
计算预期信用损失。


华康大药房和泰州隆泰源，应收账款主要是医保款，而各地医保机构均为国
家法定医保个人账户资金存管机构，信用基础优良，信用风险较低，因此医保类
应收账款坏账风险较小，坏账计提充分。



(四) 核查程序及核查意见


1. 核查程序
(1) 获取泰州隆泰源和华康大药房销售结算方式汇总报表，检查销售及收款
金额；
(2) 了解泰州隆泰源和华康大药房业务模式、结算方式、主要医保合作单位、
应收回款周期等情况；
(3) 统计按欠款方归集的应收账款期末余额前五名情况，检查应收账款前五
名期末余额的组成，是否与医保单位的回款周期一致；
(4) 了解泰州隆泰源和华康大药房应收账款坏账准备的计提政策，并复核泰
州隆泰源和华康大药房应收账款历史回收和坏账损失情况。

2. 核查意见
经核查，我们认为：
(1) 泰州隆泰源和华康大药房应收账款周转率存在差异的原因合理，符合公
司经营的实际情况。

(2) 泰州隆泰源和华康大药房均执行老百姓公司的坏账准备计提政策，按照
存续期的预期信用损失率计提坏账准备，应收账款坏账风险较小，坏账准备计提
充分。

二、草案披露，报告期内，华康大药房存货占比分别为
35.04%、33.89%和


30.20%，周转率分别为
2.97、2.97和
3.14；江苏百佳惠存货占比分别为
22.51%、
21.83%和
15.60%，周转率分别为
5.13、5.16和
5.03；泰州隆泰源存货占比分
别为
43.36%、44.63%和
31.56%，周转率分别为
15.47、16.19、18.47。请公司：
（1）结合所处区域、业务模式、产品类别等情况，说明三家标的公司存货占比
及周转率存在较大差异的原因及合理性；（2）结合存货库龄、近效期等情况，
说明标的公司存货是否存在滞销情形，相关跌价准备是否计提充分。请财务顾
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问和会计师发表意见。（问询函第
10条）


(一) 结合所处区域、业务模式、产品类别等情况，说明三家标的公司存货
占比及周转率存在较大差异的原因及合理性


1. 泰州隆泰源和华康大药房存货周转率基本情况
泰州隆泰源和华康大药房均位于江苏省，主营业务均为医药门店零售，主要
产品类别为中西成药，两者基本一致。报告期各期末，泰州隆泰源和华康大药房
存货周转率如下表所示：

指标公司
2021年
3月
31
日
2021年
12月
31
日
2021年
12月
31
日
存货占比
泰州隆泰源
31.56% 44.63% 43.36%
华康大药房
30.20% 33.89% 35.04%
存货周转率
泰州隆泰源
3.09 3.26 3.53
华康大药房
3.14 2.97 2.97

2. 存货占比及存货周转率存在差异的原因
(1)存货占比差异原因分析
泰州隆泰源存货占比高于华康大药房，主要是因为华康大药房的门店主要是
通过门店受让或收购取得，取得成本较高，而泰州隆泰源主要为自己新开门店，
成本较低。2021年至
2021年期间，华康大药房陆续通过受让方式取得
7家门店，
支付承租费用
877.03万元，计入长期待摊费用。

2021年华康大药房收购镇江市
华康开泰大药房有限公司，确认商誉
499.15万元。由于华康大药房商誉及长期
待摊费用占比相对较高，故拉低了存货的占比，导致华康大药房存货占比略低于
泰州隆泰源。



(2) 存货周转率差异原因分析
泰州隆泰源存货周转率略高于华康大药房，主要是受门店规模及管理效率影
响，泰州隆泰源的单店收入略高于华康大药房，而单店库存金额与华康大药房基
本一致，故泰州隆泰源的存货周转率略高。单店数据对比情况如下：

单位：万元

公司指标
2021年
3月
31
日
2021年
12月
31
日
2021年
12月
31
日
泰州隆泰源
单店平均库存
42.41 46.07 55.32
单店平均收入
54.93 225.34 246.37

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华康大药房
单店平均库存
42.31 43.39 48.69
单店平均收入
53.56 215.85 220.25

(二) 结合存货库龄、近效期等情况，说明标的公司存货是否存在滞销情形，
相关跌价准备是否计提充分

泰州隆泰源和华康大药房作为老百姓公司的控股子公司，均执行老百姓的存
货跌价政策，即总体按照存货成本与可变现净值孰高计提存货跌价准备；当存在
迹象表明可变现净值低于成本时需要确认存货跌价准备。可变现净值的确认需要
运用判断和估计。


同时，老百姓对各子公司商品的采购和管理制定了一系列制度，尤其对药品
类别、有效期、退换货条款进行了严格管控。对于接近近效期小于
6个月的商品，
老百姓会通过降价促销和与供应商谈判进行换货等，降低处于近效期的商品库存。

因此，老百姓的药品库存销售和管理情况良好，处于滞销的商品较少，具体情况
如下：


1. 泰州隆泰源近效期商品及存货跌价准备计提情况
(1) 2021年
3月
31日
单位：元
距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
一个月
146.03 100% 146.03
二个月
611.11 50% 305.56
三个月
2,655.41 50% 1,327.71
四个月
4,707.74 20% 941.55
五个月
15,669.15 20% 3,133.83
六个月
15,470.03 20% 3,094.01
合计
39,259.47 8,948.69

(2) 2021年
12月
31日
单位：元

距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
二个月
45.82 50% 22.91
三个月
284.34 50% 142.17

第
11页共
22页


四个月
7,847.16 20% 1,569.43
五个月
10,020.96 20% 2,004.19
六个月
15,456.09 20% 3,091.22
合计
33,654.37 6,829.92

(3) 2021年
12月
31日
单位：元

距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
一个月
548.72 100% 548.72
二个月
855.73 50% 427.87
三个月
30,291.24 50% 15,145.62
四个月
2,390.97 20% 478.19
五个月
10,267.58 20% 2,053.52
合计
44,354.24 18,653.92

2. 华康大药房近效期商品及存货跌价准备计提情况
(1) 2021年
3月
31日
单位：元

距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
二个月
13,117.44 50% 6,558.72
三个月
14,735.31 50% 7,367.66
四个月
29,550.94 20% 5,910.19
五个月
34,378.27 20% 6,875.65
六个月
72,672.70 20% 14,534.54
合计
164,454.66 41,246.76

(2) 2021年
12月
31日
单位：元

距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
已过期
1,403.79 100% 1,403.79
一个月
1,461.74 100% 1,461.74
二个月
9,239.69 50% 4,619.85
三个月
13,886.89 50% 6,943.45

第
12页共
22页


四个月
14,256.97 20% 2,851.39
五个月
23,992.85 20% 4,798.57
六个月
39,116.06 20% 7,823.21
合计
103,357.99 29,902.00

(3) 2021年
12月
31日
单位：元

距效期月份近效期金额计提比例计提跌价金额
三个月
22,174.81 50% 11,087.41
四个月
7,198.00 20% 1,439.60
五个月
12,981.78 20% 2,596.36
六个月
3,998.68 20% 799.74
合计
46,353.27 15,923.11

(三) 核查程序及核查意见


1. 核查程序
(1) 了解泰州隆泰源和华康大药房所处区域、业务模式、产品类别、公司规
模等信息，对其进行比较分析；
(2) 获取泰州隆泰源和华康大药房报告期各期末存货的效期数据，对存货跌
价准备计提金额进行测算和复核；
(3) 以抽样方式，对存货进行抽盘和现场检查，观察是否存在滞销的情形。

2. 核查意见
经核查，我们认为：
(1) 泰州隆泰源和华康大药房存货占比及存货周转率的差异具有合理性，符
合其经营的实际情况。

(2) 泰州隆泰源和华康大药房的存货周转较快，商品滞销情况很少，期末存
货跌价风险较小，存货跌价准备计提充分，符合公司实际经营情况。

三、草案披露，报告期内，华康大药房归母净利润为
750.77万元、
1,041.83
万元和
110.39万元，江苏百佳惠归母净利润为
873.32万元、
1,032.49万元和


97.95万元，
2021年
1-3月下滑明显，同期营业收入则相对稳定；泰州隆泰源
经营性现金流为
-412.95万元、2352.49万元和-489.59万元，销售毛利率为
第
13页共
22页


33.98%、34.17%和
39.46%，增长较快，华康大药房和江苏百佳惠的毛利率则相
对稳定。此外，截至
2021年
3月末，江苏百佳惠和泰州隆泰源的资产负债率分
别为
69.2%和
69.03%，较上一年度有较大提升。请公司：（1）补充披露华康大
药房和江苏百佳惠
2021年
1-3月净利润大幅下滑的原因，并说明相关影响因素
目前是否已消除；（2）泰州隆泰源销售毛利率增长较快、经营性现金流波动较
大的原因及合理性；（3）江苏百佳惠和泰州隆泰源资产负债率较高及大幅上升
的原因。请财务顾问和会计师发表意见。（问询函第
11条）
(一) 补充披露华康大药房
2021年
1-3月净利润大幅下滑的原因，并说明
相关影响因素目前是否已消除

华康大药房
2021年
1-3月净利润大幅下滑主要受销售毛利率和费用变动的
影响。


一方面，受供应商返利和营销服务费波动的影响，华康大药房
2021年
1-3
月的毛利率较
2021年有所下降。根据行业惯例，医药连锁企业与部分供应商签
订年度购销合同，当采购或销售量达到一定标准后，将按采购或销售量的一定比
例给予返利；同时，医药连锁企业对外提供信息咨询、宣传推广等服务，会收到
一定的营销服务费。受各年度医药市场行情变动的影响，公司采购量和销售量存
在波动。同时不同供应商的促销活动及其规模等经常会出现季节性、临时性调整，
因此各个期间收到的返利和营销服务费金额存在波动。

2021年华康大药房全年
的返利金额为
520.91万元（返利金额系根据华康大药房营业收入*相应返利比例
（4%-5%）确定
,返利比例在本公司正常返利比例范围内），营销服务费收入为


231.84万元。相比
2021年第一季度金额较大。另一方面，华康大药房
2021年
1-3月费用率较
2021年有所上升，主要是
2021年
1-3月华康大药房人员数量增
加、员工提薪等原因导致薪酬水平增加。同时，
2021年受疫情影响，政府对员
工社保进行了减免，而
2021年
1-3月无社保减免。与
2021年一季度同期相比，
华康大药房相关损益科目变动情况如下：
单位：万元

科目
2021年
1-3月
2021年
1-3月差异金额
商品销售毛利
962.00 949.00 13.00
营销服务费收入
20.66 5.19 15.47
返利
-50.85 -52.79 1.94

第
14页共
22页



期间费用
847.90 774.06 73.84
其中：工资奖金及福利费
351.92 320.29 31.64
社保及公积金
66.58 27.87 38.71
净利润
110.39 152.36 -41.98

由上表可知，2021年
1-3月华康大药房的净利润较上年同期减少
41.98万
元，主要是受员工薪酬增加以及
2021年一季度存在社保减免的影响。而
2021年
一季度净利润低于
2021年季度净利润平均数，主要是受全年返利及营销服务费
季节性、临时性波动的影响。



(二) 泰州隆泰源销售毛利率增长较快、经营性现金流波动较大的原因及合
理性


1. 销售毛利率分析
泰州隆泰源营业收入主要来源于医药门店商品销售，同时还存在部分营销服
务费。营销服务费主要是对外提供信息咨询、宣传推广等服务而获得的收入。泰
州隆泰源营业成本主要是结转门店商品销售成本，同时泰州隆泰源收到供应商返
利冲减营业成本。报告期内泰州隆泰源营业收入和营业成本基本情况如下：

单位：万元

项目
2021年
1-3月
2021年度
2021年度
营业收入
4,284.90 16,674.97 14,782.18
其中：商品销售收入
4,072.05 16,373.08 14,524.21
营销服务费
212.84 301.89 257.96
营业成本
2,594.08 10,977.95 9,759.80
其中：商品销售成本
2,756.33 11,363.12 9,996.69
供应商返利
-162.25 -385.16 -236.89
综合毛利率
39.46% 34.17% 33.98%

剔除营销服务费及供应商返利的影响，泰州隆泰源商品销售毛利率情况如下：
单位：万元

项目
2021年
1-3月
2021年度
2021年度
商品销售收入
4,072.05 16,373.08 14,524.21
商品销售成本
2,756.33 11,363.12 9,996.69

第
15页共
22页


商品销售毛利率
32.31% 30.60% 31.17%

泰州隆泰源商品销售毛利率基本稳定，
2021年
1-3月略有增长，主要系泰
州隆泰源为不断优化商品结构，逐步提高高毛利商品销售比例，从而拉高整体毛
利率。


营销服务费和供应商票折在报告期各期存在较大波动，主要是由于供应商的
商品品种数量、陈列方式、促销活动形式及规模等经常出现季节性、临时性调整， 腾讯，
各个季度之间存在不确定性。



2. 经营性现金流波动
报告期各期，泰州隆泰源经营性现金流波动较大，主要受老百姓公司资金归
集、新租赁准则及仓库库存增加的影响。



(1) 资金归集和新租赁准则的影响
根据老百姓公司的《资金管理制度》，子公司实行“收支两条线”和“资金
集中统一调度管理办法
”，子公司需按要求将资金归集至老百姓公司，其营运所
需资金再由老百姓公司统一支付或向其拨付。由于资金归集是从营运角度对资金
进行统一管理，故老百姓各子公司在现金流量表中均在收到与支付的其他与经营
活动有关的现金列示。


另一方面，泰州隆泰源于
2021年
1月
1日开始执行新租赁准则，根据新租
赁准则，偿还租赁负债本金和利息所支付的现金应当计入筹资活动现金流出，
2021年
1-3月，该项支出金额为
216.45万元。而
2021年支付租金的现金计入
经营活动现金流。具体影响情况如下表所示：

单位：万元

项目
2021年
1-3月
2021年度
2021年度
经营活动产生的现金流量净额
-489.59 2,352.49 -412.95
与老百姓公司往来净额
1,198.03 -500.00 1,000.00
执行新租赁准则的影响
-216.45
剔除资金归集及执行新租赁准则影
响后的经营性现金流净额
491.99 1,852.49 587.05

(2) 仓库库存增加的影响
2021年度，泰州隆泰源经营性现金流相对较少，主要系
2021年末泰州隆泰
源仓库库存较
2021年增加，从而购买商品支付的现金增加。由于
2021年的春节

第
16页共
22页


较早，在
2021年
1月份，仓库及门店均有提前备货。另为满足门店扩展的需求，
仓库备货增加。同时，
2021年泰州隆泰源销售额较
2021年增加
11.35%，经营性
现金流相应增加。



(三) 泰州隆泰源资产负债率较高及大幅上升的原因
报告期各期末，泰州隆泰源资产负债率与可比上市公司比较情况如下表所示：

公司
2021年
3月
31日
2021年
12月
31日
2021年
12月
31日
益丰药房
53.81% 55.35% 48.68%
一心堂
49.60% 38.03% 42.28%
大参林
62.74% 54.81% 50.05%
老百姓
67.07% 57.41% 60.96%
泰州隆泰源
69.03% 59.94% 56.45%

报告期各期末，泰州隆泰源资产负债率分别为
56.45%、59.94%、69.03%，
资产负债率略高于同行业上市公司。2021年
3月末，公司资产负债率大幅上升
主要是由于泰州隆泰源从
2021年
1月
1日开始执行新租赁准则，在租赁期开始
日，公司对租赁确认使用权资产，并按尚未支付的租赁付款额的现值确认租赁负
债。由于泰州隆泰源签订的租赁合同租期较长，部分合同租期为
5年以上，故使
用权资产与租赁负债增幅较大，从而导致资产负债率大幅上升。



(四) 核查程序及核查意见


1. 核查程序
(1) 与泰州隆泰源管理层进行沟通，了解泰州隆泰源毛利率、经营性现金流
及资产负债率波动的原因；与华康大药房管理层进行沟通，了解华康大药房净利
润下滑的具体原因；
(2) 获取泰州隆泰源和华康大药房营销服务费台账及返利台账或明细表，并
与账面金额核对，分析和检查是否存在异常；
(3) 抽查大额返利和营销服务费，检查相关合同条款、入账凭证及后附增值
税专用发票等单据，核查对方单位、入账金额等与合同约定是否一致；
(4) 获取华康大药房报告期各期费用明细，对各期费用进行波动分析；
(5) 获取泰州隆泰源报告期各期
TOP100产品明细，对各期主要产品构成及
毛利率进行对比分析；
第
17页共
22页


(6) 对泰州隆泰源资产和负债的构成进行分析，并与同行业上市公司的资产
负债率进行对比，分析泰州隆泰源资产负债率较高及大幅上升的合理性。

2. 核查意见
经核查，我们认为：
(1)华康大药房
2021年
1-3月净利润大幅下滑主要受供应商返利和营销服
务费以及费用增加的影响，供应商返利和营销服务费受全年采购量或销售量的影
响，各个季度之间存在不确定性。费用增加主要是
2021年疫情减免和
2021年人
员薪酬增加导致，该影响具有持续性。

(2)泰州隆泰源销售毛利率增长较快、经营性现金流波动较大及资产负债率
大幅上升具有合理的原因，与公司实际经营情况相符。

四、草案披露，截至
2021年
3月末，三家标的公司的其他应收款占比分别
为
14.18%、3.96%和
17.43%，其他应付款占比分别为
43.4%、46.2%和
39.36%，
主要为集团往来款、电子钱包、代付代垫款项、员工借支等。请公司补充披露
其他应收应付款项相关明细的具体构成，包括形成时间、交易对方及具体背景，
并说明是否存在资金占用情形。请财务顾问和会计师发表意见。（问询函第
12
条）


(一) 其他应收款具体构成情况


1. 泰州隆泰源其他应收款构成情况
截至
2021年
3月
31日，泰州隆泰源其他应收款主要为老百姓公司内部往来
款和电子钱包，具体明细构成如下：
单位：万元

款项性
质
交易对方金额形成时间形成背景
是否资
金占用
老百姓公
司内部往
来款
老百姓公司
500.00 2021年
8月老百姓公司资金归集否
老百姓公司
800.00 2021年
1月老百姓公司资金归集否
老百姓公司
398.03 2021年
2月老百姓公司资金归集否
上海寻梦信息技
术有限公司
27.27 2021年
1-3月
拼多多
2021年
1-3月销
售，公司暂未提现
否
电子钱包
北京京东世纪贸
易有限公司
21.32 2021年
1-3月
京东商城
2021年
1-3月
销售，公司暂未提现
否
财付通支付科技
有限公司
9.70
2021年
3月
31
日
微信收款额否

第
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22页



上海拉扎斯信息
科技有限公科技有限公司
7.41
2021年
3月
25
日-31日
饿了么收款额否
其他电商平台
4.58 2021年
3月
有赞商城、美团等平台
销售形成
否
门店备用
金、员工
借支及代
垫款项
门店备用金
11.76
各年新开门店时
形成
用于门店找零等否
员工借支
2.52 2021年
3月
区域行政人员借支用于
缴纳水电费、房屋税金
等
否
代垫款项
15.90 2021年
3月
代员工支付个人承担部
分社保及住房公积金
否
押金
北京京东世纪贸
易有限公司
10.00 2021年京东商城入驻押金否
上海寻梦信息技
术有限公司
5.10 2021年拼多多入驻押金否
泰兴市万达广场
等
7.95 2021年-2021年
物管费押金、质量保证
金等
否
其他其他
5.93 2021年-2021年否
合计
1,827.47

2. 华康大药房其他应收款构成情况
截至
2021年
3月
31日，华康大药房其他应收款主要为老百姓公司内部往来
款和电子钱包，具体明细构成如下：
单位：万元

款项性
质
交易对方金额形成时间形成背景
是否资
金占用
老百姓公
司内部往
来款
老百姓公司
600.00 2021年
8月老百姓公司资金归集否
老百姓公司
400.00 2021年
2月老百姓公司资金归集否
上海拉扎斯信息
科技有限公司
13.27 2021年
3月饿了么收款额否
电子钱包
北京钱袋宝支付
技术有限公司
2.67 2021年
3月美团收款额否
兴业银行聚合移
动支付
8.58
2021年
3月
31
日
微信、支付宝收款额否
财付通支付科技
有限公司
0.14 2021年财付通收款额否
门店备用
金、员工
借支及代
垫款项
门店备用金
5.32
各年新开门店时
形成
用于门店找零等否
押金
扬中农商行建设
桥支行
1.89 2021年办理
POS机押金否
中国电信扬中分
公司
0.02 2021年办理网络押金否
其他个人部分社保
1.03 2021年
3月个人部分社保下月工资否

第
19页共
22页


中扣回
合计
1,032.92

3. 其他应收款主要款项性质说明
(1) 老百姓公司内部往来款
截至
2021年
3月
31日，泰州隆泰源和华康大药房其他应收款账面余额分别
为
1,032.92万元、
1,827.47万元，主要为与其母公司老百姓公司的往来款。泰
州隆泰源其他应收款中应收老百姓公司往来款
1,698.03万元，占比
92.92%。华
康大药房应收老百姓公司往来款
1,000.00万元，占比
96.81%。


与老百姓公司往来款的形成原因为：根据老百姓公司的《资金管理制度》，
子公司实行“收支两条线”和“资金集中统一调度管理办法
”，子公司需按要求
将资金归集至老百姓公司本部，其营运所需资金再由老百姓公司统一支付或向其
拨付。资金归集主要是为加强对子公司的资金管理，从整个集团的角度对资金进
行统筹筹划，以提高整体资金使用效率，上市公司内母子公司资金往来不构成资
金占用。



(2) 电子钱包
泰州隆泰源和华康大药房应收电子钱包款项余额，系第三方支付形成，具体
包括微信、支付宝等移动支付，京东、拼多多、美团、饿了么等第三方平台支付。

应收电子钱包款项属于经营性往来，不构成资金占用。



(二) 其他应付款具体构成情况


1. 泰州隆泰源其他应付款构成情况
泰州隆泰源其他应付款主要为老百姓公司内部往来款、应付房租及押金等，
具体明细构成如下：
单位：万元

款项性质交易对方金额形成时间形成背景
是否资
金占用
丰沃达医药物流
（湖南）有限公司
1,228.00 2021年应付丰沃达款项否
往来款
丰沃达医药物流
（湖南）有限公司
1,306.56 2021年应付丰沃达款项否
李德宏
94.79 2021年
收购前与股东往来余
额
否
应付房屋
租赁费
总部、文江店、府
前店等门店房东
90.32 2021年
根据租赁合同付款时
点应付未付租金，主
要是合同付款周期变
否

第
20页共
22页


更导致
应付质押
金和房租
押金
顾亚礼
40.80 2021年加盟店库存押金否
徐彬
15.60 2021年加盟店库存押金否
朱莉莉
15.00 2021年加盟店库存押金否
房屋转租承租方
26.97转租时形成转租房租及水电押金否
应付门店
装修款
泰州创之艺装饰
工程有限公司
13.59 2021年
新开门店或重装门店
装修工程款
否
泰兴市浩鑫装潢
经营部
3.39 2021年
新开门店或重装门店
装修工程款
否
泰兴市弘旭装饰
设计有限公司
3.21 2021年
新开门店或重装门店
装修工程款
否
其他其他
9.07 2021年
应付咨询费、商务卡
服务费等
否
合计
2,847.30

2. 华康大药房其他应付款构成情况
华康大药房其他应付款主要为老百姓公司内部往来款、应付房租及押金等，
具体明细构成如下：
单位：万元

款项性质交易对方金额形成时间形成背景
是否资
金占用
往来款
丰沃达医药物流
（湖南）有限公司
1,463.99 2021年应付丰沃达款项否
丰沃达医药物流
（湖南）有限公司
61.09 2021年应付丰沃达款项否
应付质押
金和房租
押金
房屋转租承租方
6.00转租时形成
转租房租及水电押
金
否
扬中是久光电子
灯具有限公司
0.06 2021年供应商质保金否
预提费用其他
55.03 2021年
应付咨询费、商务卡
服务费等
否
合计
1,586.17

3. 其他应付款主要款项性质说明
(1) 与丰沃达医药的往来款
截至
2021年
3月
31日，泰州隆泰源和华康大药房其他应付款账面余额分别
为
2,847.30万元、
1,586.17万元，主要为与受同一母公司控制的关联方丰沃达
医药的往来款。泰州隆泰源其他应付款中应付丰沃达医药的往来款为
2,534.56
万元，占比
89.02%。华康大药房应付丰沃达医药的往来款为
1,525.08万元，占
比
96.15%。


第
21页共
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