近几年，由于人口老龄化、居民健康消费意识提升、资本市场红利释放等因素，医药健康领域正吸引越来越多VC/PE的关注。尤其是自去年新冠肺炎疫情暴发以来，一二级市场创新药、医疗器械、诊断、疫苗研发、专科医疗等行业企业，获得了大量资本的投资和支持。
据CVSource投中数据不完全统计，2021年6月-2021年5月的过去一年间，医药健康领域共发生1115起投融资事件，总金额超过2300亿元（实际事件数量、金额数据要远超于此）。
具体到细分行业，医药细分领域融资事件数量、金额一骑绝尘——行业融资金额超过1000亿，而融资数量达到449，其次是医疗器械、医疗技术、医疗服务、医疗信息化等行业。
考虑到中国医疗健康产业的产业结构演变，每年国家的医疗整体投入、居民医疗消费中，医药是最大的一块。诸多投资机构将生物技术/生物制药作为最重要的细分赛道。
同时，在细胞治疗、基因治疗等新技术的快速发展下，中国企业在细胞治疗、基因治疗方面，与国外头部企业的差距不像化学药、生物医药领域那么大。
来源：CVSource投中数据
21世纪创新资本研究院统计，从2021年8月开始，医药健康类项目融资数量跟往日基本持平，但融资金额屡创历史新高。究其原因，不排除部分医药健康类项目估值上涨的因素，此外，与其他融资热门行业类似，诸多头部项目展示出强大的吸金能力，资金抱团愈发明显。
表：2021-2021年度医药健康领域投资活跃机构
来源：CVSource投中数据
投融资火热背后，退出通道的畅通功不可没。无论是A股科创板对生物医药等的包容，还是香港市场对生物科技板块未盈利的生物科技公司上市支持，这些都为医药健康产业提供了绝佳的退出通道。初创企业的上市加速，也带动更多科学家创业，形成行业良性循环。
可以说，这是医药健康领域企业退出的最好时代。据同花顺iFinD统计数据，2021年6月-2021年5月，中资公司在三大股市（A股、港股、美股）迎来696个IPO项目，其中87个项目集中在医药健康领域（A股51个，港股28个、美股8个）。
21世纪创新资本研究院认为，目前医药健康领域正呈现出六大特点值得关注：
1.医药健康创业生态不断向好
投资行业人士告诉21世纪创新资本研究院，多方要素的助力下，中国的医疗健康行业与国外相比的差距正在不断缩小。首先，在基础研究方面，国外很多领先的技术创新来自于大学、研究机构等，中国在技术创新方面正快速追赶。
同时，支撑创业的外部条件、创业环境也在不断改善，此外，国家工业基础水平不断提升，配套供应商、产业链成熟度等不断完善也给医药健康行业创业，提供了绝佳的条件，而创业公司的生机，也为市场源源不断地贡献优质投资标的。
2.政策走向牵动机构神经
在疫情背景下，腾讯，诸多生物药、CRO、基因检测等赛道龙头上市公司在过去两年中，股价飞涨，这也提升了一级市场创业项目的估值预期。
在药品带量采购、打击药品研发“伪创新”等政策的影响下，自5月开始，诸多公司股价又出现大幅回撤。据Wind数据统计，截至9月10日收盘，387家医药上市公司中，191家公司股价涨幅为负，年内回撤30%的已达37家。
政策对二级市场的影响还在深化，其影响同时向一级市场传导，也加大了未上市企业的融资难度。当然，这也倒逼药企降低估值预期，加速转型创新与差异化创新。
3.机构密切关注大厂动态
无论是国际制药巨头，还是国内药企龙头在创新管线、品种等研发创新风向，抑或保险公司、金融机构的投资布局，甚至互联网巨头的投资尝试，都能牵动医药健康类投资机构的神经。
可以说，医药健康领域现在已经成为主流VC/PE机构的标配赛道，但目前市场上，只有两类机构相对活跃：一是，掌握大量“干火药”的头部机构；二是，医药产业背景相关的垂直投资机构。他们的核心竞争力无疑是资金壁垒和专业壁垒。
在募资极端分化的背景下，头部综合机构不惧项目估值高企，在诸多热门领域（包括医药健康领域）不吝出手。因此，有LP人士对头部机构近两年的基金业绩表现表达了担忧，而在这些机构前来募资时，保持观望。
来源：21世纪创新资本研究院
4.医药早期投资现拐点
21世纪创新资本研究院发现，在政策、募资、退出等方面的推动下，天使投资正在迎来利好，其中医疗健康领域有多只行业专注的天使基金出现。
市场上关注生物医药领域的天使基金大致可以分为四类：医疗背景深厚的PE/VC机构成立的天使基金、产业企业成立的天使基金、科研院所成立的天使基金和具有物理载体空间的生物医药孵化器。
根据CVSource投中数据，在左右行业中，交易轮次更多集中在早期（B轮之前），C轮有部分融资案例，A、B轮最多，医药健康领域更如是。
来源：CVSource投中数据