◆ 医药丨ASCO2021摘要发布，国内创新数质提升
◆ 建筑丨行业集中度提升，绿色建筑助发展
◆ 物业管理丨天高海阔，物业管理行业迎来“黄金时代”
◆ 家电丨空调销售稳增长，成本上涨压力缓解
◆ 电子丨行业景气持续，关注VR、汽车电子等高成长领域
◆ 零售与化妆品丨618线上大促本周已开始预售活动，推荐关注经营积极的品牌商与平台渠道商
/// 银河观点 ///
医药：ASCO2021摘要发布，国内创新数质提升
孟令伟丨医药行业分析师
S0130520070001
刘晖丨医药行业分析师
S0130520210003
核心观点
国内创新数质齐升，重磅品种临床数据值得重点关注
2021美国临床肿瘤学会报告摘要发布。我们详尽整理了今年ASCO发布摘要中我国药企出现的身影，为投资者透视我国目前医药创新研发现状提供参考。根据此次ASCO发布的摘要情况，我们看好我国未来药品创新研发的前景，我们认为从数量角度看，我国医药研发创新已经体现出蓬勃增长的势头和较高的实力；从质量角度看，还存在一定发展潜力空间。我们认为此次ASCO结果体现出我国患者资源多、研发人力成本相对较低的优势，昭示我国创新药械产业链未来发展前景良好。一方面，我们看好具有持续创新能力的创新药械公司，另一方面，我们看好服务于创新药的CRO/CDMO公司凭借创新浪潮中的“卖水者”逻辑保持高速增长。
行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔
一方面，国家持续政策扶持以及科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，医保控费降价大环境倒逼企业创新，创新研发大势所趋。与此同时，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。
投资建议
建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连锁药店、医疗服务、医药消费板块。
本月推荐组合表现(年初至5.31)
风险提示
控费降价压力超预期的风险；药品、高值耗材带量采购的价格降幅及推进速度超出预期的风险。
建筑：行业集中度提升，绿色建筑助发展
龙天光丨建筑行业分析师
S0130519060004
核心观点
2021年Q1建筑行业扣非净利润大幅反弹，龙头新签订单增速加快
建筑行业2021年Q1实现扣非净利润405.87亿元，同比增长76.86%。增速同比提高100.23pct。建筑Q1业绩大幅反弹，行业随疫情好转而复苏。2021年八大建筑央企新签订单增速为19.31%，增速同比提高1.6pct.2021Q1，建筑行业新签订单同比增长31.9%。八大建筑央企新签订单额同比增长44.09%，增速同比提高42.05pct。建筑龙头新签订单增速加快，建筑业绩或随新签订单回升。
固定资产投资稳中求进
2021年1-4月，我国固定资产投资增速为19.9%，相较去年低基数，今年投资增速较快。2021年1-4月比2021年1-4月份增长8.0%，两年平均增长3.9%，固定资产投资稳中有升。按美元计价，1-4月份，我国进出口额1.8万亿美元，增长38.2%。其中，出口增长44%；进口增长31.9%；贸易顺差扩大173.9%。1-4月，我国限额零售品消费增速为33.4%，增速环比降低6.8pct，主要受春节影响，消费整体表现较为强劲。我国经济延续复苏态势。中央政治局会议提出要保持流动性合理充裕，建筑行业受益。
绿色建筑值得关注
十四五规划指出要加强基建补短板，推进新基建建设，实施关键领域重大基建项目建设。2021年基建投资有望保持中等增速。国家政策提出“房住不炒”，房地产销售面积增速或延续高位回落趋势，但房地产竣工端有望随着疫情的好转而持续回升。装配式建筑受政策鼓励，到2026年装配式建筑面积占比有望达到30%。装配式建筑当前渗透率较低，未来发展空间大。十四五规划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰”成为政策关注焦点。专业工程存在结构性投资机会。
行业集中度提升，建筑业绩和估值或触底回升
八大建筑央企新签订单市场占有率从2021年的24.38%提升至2021年的34.49%。2021Q1建筑行业集中度持续提升。建筑指数PE为8.1倍，位于10年历史分位的0.59%，安全边际高。
投资建议