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')时间: 2021年08月18日 22:56 | 作者:朗依制药 | 来源: 医药资讯| 阅读: 100次
随着疫情反复,医药股依然是当下市场的焦点。A股的各大CXO公司在短期内屡创新高,而医药外包显然是当下最景气的赛道之一。
在这个风口下,近期港股待上市名单中的昂博制药尤为引人注目。目前港股市场的CXO公司并不算多,但几乎个个都有很好的上市表现。例如药明、康龙、方达等。因此,处于牛股赛道的昂博制药,尤其值得关注与研究。
一、专注于肽类药物CDMO的市场领先企业
昂博制药是一家专注于肽类药物的CDMO企业,帮助全球的各大制药企业开发商业化生产肽类药物。目前公司的商业合作伙伴都是来自全球制药20强的大公司,其中大部分位于海外。同时,昂博拥有全球四大cGMP肽生产基地之一,每年能生产超过300kg肽原料药,在美国和中国都拥有生产基地,肽类药物长期良好的市场前景是该公司目前业务的强大支撑。
先看到肽类药物,目前全球主流的肽类药物主要是代谢疾病的用药,更准确地说:糖尿病。目前对糖尿病的治疗,肽类药物占主导,包括几款最新的胰岛素:德谷、甘精、门冬。GLP-1的索马鲁肽、利拉鲁肽,都是多肽类药物,目前全球这些药物共同组成了超过620亿美元的糖尿病治疗大市场,并且仍在保持一定的增速。
附注:
1. 肽类药物包括胰岛素药物和非胰岛素肽药物。
2. 欧盟五国包括英国、法国、德国、西班牙及意大利。
资料来源:弗若斯特沙利文分析
附注:
1. Novo Nordisk于欧盟的专利到期时间指其于德国的到期时间。
2. Takeda和Abbvie在不同地区以不同品牌名称分享和销售醋酸亮丙瑞林。2021年的销售收入为他们各自销售收入的总和。
3. 品牌Human Insulin及Humulin包含几种人胰岛素药物。
资料来源:年报、弗若斯特沙利文分析
全球糖尿病患者基数大,加上需要长期用药,需生产大量的肽类药物。随着大部分产品的生产流程日益成熟,需要将这业务分包给CDMO,更具规模效应地生产成了一个不错的选择。目前全球的肽CDMO市场约为20亿美元,腾讯,并且保持着13.3%的年化增速,在可预见的未来,制药公司将会选择提升肽类药物的外包生产比例。
附注:欧盟五国包括英国、法国、德国、西班牙及意大利。
资料来源:弗若斯特沙利文分析
作为全球首家开发出规模化生产胰岛素及其类似合成物工艺的公司,得益于先进的肽类药物生产工艺,昂博制药可以生产更高质量和更复杂的多肽,并同时拥有具有竞争力的生产成本,因此得以成为全球第四的肽类药物CDMO公司。近年来糖尿病领域增长最好的产品索马鲁肽,昂博公司正在生产这类产品。
附注:弗若斯特沙利文已对没有公开信息的收益作出估计。
资料来源:年报、弗若斯特沙利文分析
未来,糖尿领域依然是一个庞大而持续的市场,目前积极推出的GLP-1产品和新一代胰岛素都意味着对商业化大规模技术的要求越来越大,也越来越高。
虽然近期国内政策对医药行业的限制有所加强,许多无效新药的开发将被终止,有很多投资者预期这将对CXO行业产生较大打击,但目前,像昂博制药这类CXO公司,主要的业务仍然来自海外客户,并不受国内初创生物药企减少临床数目的影响。而根据公司的数据披露,公司的客户保留率为80%,目前的前五大客户基本都是长期持续的老客户,考虑到糖尿病市场的特点,公司的客户粘性可预见是极高的。
长期来看,CXO公司依托中国产能代工世界的趋势看好。
二、业绩持续增长
在增量的市场中,昂博公司保持了出众的成长。