原标题：门店扩张导致商誉居高不下，益丰大药房还要开建互联网医院
受最新政策影响，互联网医疗行业近期扩张动作不断。9月20日，益丰大药房连锁股份有限公司(以下简称“益丰大药房”)发布公告称，与海南华益合资设立海南益丰医疗科技有限责任公司(以下简称“海南益丰医疗”)，旨在为用户提供互联网医院、处方流转平台、家庭私人医生、健康管理、轻问诊、患教等服务。
据悉，海南益丰医疗认缴注册资本1000万元，其中益丰认缴出资900万元，海南华益认缴出资100万元。受此利好消息影响，截至9月20日收盘，益丰大药房报收78.54元/股，涨幅1.02%。
版图扩张
事实上，这只是益丰大药房多次“版图扩张”中的一次。
据公开资料显示，因采取“新开+收购”并重的策略，益丰大药房近年来新增药房树立很迅猛。其在2015年至今多次并购，斥资资金近10亿元，门店数量增长约400家。
2019年半年报显示，报告期内，益丰药房净增加门店516家，其中，新开门店368家(含新增加盟店87家)，收购门店204家，关闭56家。而至报告期末，益丰药店门店总数4127家(含加盟店256家)。截至2019年6月30日，公司3871家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店2923家，占公司门店总数比例为75.51%。
半年报还显示，上半年益丰大药房实现营业总收入50.48亿元，较上年同期增长68.65%;归属于上市公司股东净利润3.08亿元，同比增长36.78%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润3.03，同比增长46.69%。对于营收大涨，益丰大药房公告表明，系老店同比内生增长，新店建设和同行业并购门店增加。但是，随着规模的扩大，益丰大药房的营业成本也同比增加72.89%至3.08亿元。
某中型券商医药行业分析师在接受《国际金融报》记者采访时，益丰大药房的优势在于其管理能力、异地扩张能力和整合能力普遍受业界认可，所以其未来在全国的覆盖率和市场空间可能比其他同行更大。该分析师也指出，益丰的劣势在于，其目前是资本市场上规模最小的一家，没有像大参林或一心堂一样，在某个区域有稳固的龙头地位。同时，益丰并购较多，商誉风险过高。2019年半年报显示，益丰大药房当前商誉高达29.22亿元。
竞争激烈
从行业看，迅猛扩张的并不只有益丰大药房一家。截至目前，A股上市的纯连锁药店公司共有4家，分别是一心堂、老百姓、益丰大药房和大参林。这些连锁药店正处于快速发展期，通过自营和并购两种模式进行扩张。例如，一心堂2015年至今多次并购，涉及资金超过10亿原，门店数量近1000家;老百姓2015年至今并购资金超过20亿元，门店数量超过500家;大参林刚刚上市，募集资金中有9.17亿用于未来3年新开1311家门店。
某零售药企市场部工作人员向《国际金融报》记者直言，近年来，“药房系”企业并购扩张需求强烈，究其原因莫过于并购直接关系到其市场份额抢占。
然而，并购扩张在增大企业营收的同时，也扩大了企业负债率和商誉。当前，持续两年大额并购后，一心堂和老百姓都面临持续走高的负债率和大额的商誉。其中，老百姓商誉更是从2014年的4亿元飙升到2016年的12.2亿元，商誉占净资产比例已经上升到60%。幸运的是，益丰负债率低，这主要是由于其2016年完成了一次定增募集了13.5亿。据悉，一心堂和老百姓新一轮融资已经被证监会核准，分别融资15亿元和8亿元。
互联网战略
有业内人士表示，近期一系列政策出台，可能加剧行业竞争。国家医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》(下称“指导意见”)，首次将“互联网+”医疗服务价格纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理，对于符合条件的“互联网+”医疗服务，按照线上线下公平的原则配套医保支付政策。
此前，某区域医药商业龙头企业相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，当前中国有七成药品在医院端销售，国内药品零售比起医院端本就不占优。但处方外流是大势所趋，因此药品流通企业需要做好准备。近一两年，中国药品零售监管日趋严格，国内医药流通企业加紧尝试新零售探索，借助互联网也是其中一种方式。
对于“互联网+医疗健康”的模式，某中型券商医药行业分析师对《国际金融报》记者表示，互联网终端存在导流效应，能吸引客户流量。但是，其要花费多长时间来实现流量吸引?是否有效?当前还无法判断。
该分析师表示，在当前模式下，国内尚未出现比较成熟的、能够很好地帮助药店在药品销售方面实现互联网到C端的转化。仅目前而言，叮当快药和一些互联网医院成果较好，但认可度还稍逊一筹，因为其推广也需要时间。
那么，益丰大药房如何从自身实际出发布局互联网战略?截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到企业回复。
医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡曾撰文表示，“互联网对零售药店的改变已经展开，其核心不应只体现在药品的价格竞争上，服务才是最后致胜的根本。”而此前，益丰大药房董事长高毅也公开表示，未来的药店经营，将会从经营商品和服务向经营会员转变。
(国际金融报见习记者 黄华)