早间解读：划转国有资本充实社保全面推开，市场影响几何？

1、财政部向社保基金划转工行农行股权

据资料显示，财政部将所持有的工商银行、农业银行股权的10%全部划转给社保基金会，两项股权划转总价值超过1150亿元。

点评：具有标志性影响，此举将会加快国有股权充实社保的进程。一般而言，社保基金等主体主要享受股息分红的收益，且一般存在3年以上的禁售期。换言之，对于国有股权划转至社保基金等承接主体，并不会对资本市场构成直接冲击影响。至于社保基金等承接主体，则可以享受到相应的收益权利。另外，截至2019年6月30日，目前工行的持股情况，分别是中央汇金持股34.71%、财政部持股34.60%以及香港中央结算代理人有限公司持股24.46%。至于农行方面，目前的持股情况，分别是中央汇金持股40.03%、财政部持股39.21%以及香港中央结算代理人有限公司持股9.40%。由此可见，从持股结构来看，两家巨无霸上市银行的持股结构还是比较稳定，基本上处于持股集中的状态。至于经济民生的影响，则反映在目前养老保险基金可支付月数缩短，且养老金缺口压力不少，但随着划拨国资充实社保进程的加快，将会从一定程度上对减缓养老金的缺口压力，利于经济民生的持续稳定。

2、复宏汉霖港交所上市首日破发、瀛海集团暗盘下跌10%

点评：从近期港股新股表现分析，首日上市破发的概率不少。从今年8月份以来，港股市场合计四家新股，但首日表现跌多涨少。其中，恒新丰控股首日下跌16%，而复宏汉霖即使背靠实力机构，也难逃首日破发的风险。至于尚未正式上市的瀛海集团，则在暗盘交易时间内，出现了10%的跌幅。

3、北京大兴国际机场正式通航，受益上市公司有哪些？

点评：一方面是北京大兴国际机场正式通航，另一方面则是南苑机场准备结束民营运营。对于大兴国际机场的通航，据证券时报数据统计，受益者包括了机场LED屏体总面积最大的供应商联建光电（维权）、最大的主基地航空公司南方航空。此外，还包括了中化岩土、联络互动、千方科技等上市公司，仅供参考。

4、茅台市值超贵州省GDP，贵州茅台具备A股总市值第一的潜力吗？

据数据显示，2018年贵州省地区的生产总值为1.4806万亿元。然而，截至9月24日收盘，作为贵州著名的上市公司贵州茅台，股票总市值却达到了1.49万亿元。

点评：目前贵州茅台的动态市盈率36.96倍、TTM市盈率为37.44倍，至于静态市盈率为41.89倍。实际上，对于这一估值水平，贵州茅台并不便宜，且处于历史估值中等偏高的水平。但是，最为关键的推动因素，则是市场对茅台的未来盈利增速预期抱有比较乐观的预期。按照其过去几年的净资产收益率以及业绩增速能力，目前股价反映的是未来一年的业绩增长水平。换言之，假如贵州茅台下一个季度乃至明年业绩实现如期快速增长，则股票估值会快速降低，但若业绩不及预期，则市场抛售意愿也随之增加，很大程度上还是取决于未来贵州茅台的业绩增长能力。

5、沪港通开通近5年，外资青睐的股票究竟具备什么特征？

点评：沪港通开通近5年，最主要关注的，莫过于外资集中持股，且持股比例较高、持股数量较大的上市公司。最具代表性的上市公司，莫过于贵州茅台、恒瑞医药、格力电器、上海机场、招商银行、美的集团等股票。从外资投资布局的偏向来看，主要存在几个方面的特征。其中，第一点是偏爱于金融股与消费股；第二点是偏爱于持续业绩增长的股票，且净资产收益率持续保持高企的水平；第三点是具备行业龙头的特征；第四点是上市公司年均股息率稳定，具有较强的股东回报能力等；第五点则是企业经营稳定性较强、具有强大的品牌价值影响等。

6、两融余额接近年内高点，进一步接近万亿关口

点评：截至9月24日，两融余额录得9739亿的水平，这也是创出了8月两融新规实施后的余额新高水平。逐渐接近今年4月份的两融余额高点。或许，对于两融余额万亿关口会是一个重要的瓶颈位置，但一旦两融余额实质性突破万亿关口，将会为市场带来更多的新增资金补充，甚至有效激活场外资金进场的意愿。作为具有先知先觉的资金，两融余额的变动往往具有一定的风向标指引作用，万亿余额规模有望成为市场强弱的判断指标之一。

7、国庆持股过节还是持币过节？东财调查数据显示，86%的股民选择持股过节。

点评：以最近五年为参考指标。其中，以国庆首个交易周为例，2014年沪市微涨0.45%；2015年沪市上涨4.27%；2016年沪市上涨1.97%；2017年沪市上涨1.24%；2018年沪市下跌7.60%。换言之，国庆首个交易周中，沪市出现四涨一跌表现。至于整个十月份的市场表现，分别是2014年单月上涨2.38%、2015年单月上涨10.80%、2016年单月上涨3.19%、2017年单月上涨1.33%、2018年单月下跌7.75%。换言之，从单月市场走势来看，过去五年十月份股市四涨一跌。

8、千家上市公司年内认购逾9100亿元理财产品，为何上市公司热衷于购买理财？

点评：从证券日报的统计数据显示，截至今年9月25日，已有至少1049家上市公司利用闲置资金购买理财产品，合计金额9179亿元。实际上，目前距离2019年结束还有三个月左右的时间，若按照上市公司购买理财产品的热情来看，年内有可能达到万亿规模。不过，在上市公司热衷于购买理财产品的背后，实际上还是反映出不少上市公司的资产保值增值意愿比较明显，但购买理财的热情却高于股票增持以及回购的热情，说明了上市公司对自家公司的自信心不足。从买房囤房，到频繁购买理财产品，近年来上市公司的系列动作引起了不少的关注。但是，对于庞大的闲置资金，如何盘活，并实现有效的增值，却成为了不少上市公司的烦恼，但站在投资者角度思考，更希望上市公司增强股票增持以及股份回购的力度，这也是增强投资者持股信心的重要体现。

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