原标题：华纳药厂日均9场会屡涉不合格 专利案两败募资超资产
中国经济网编者按：12月15日，湖南华纳大药厂股份有限公司（简称“华纳药厂”）首发获通过，保荐机构为西部证券。华纳药厂本次在科创板上市，公开发行股票数量为不超过2350万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金13.82亿元，其中，6152万元用于年产1000吨高端原料药物生产基地建设项目（一期）续建，1.39亿元用于年产1000吨高端原料药物生产基地建设项目（二期）续建，3.50亿元用于年产30亿袋颗粒剂智能化车间建设项目，2.00亿元用于中药制剂及配套质量检测中心建设项目，6.31亿元用于药物研发项目。
华纳药厂三年一期销售收到现金不敌营收。招股说明书显示，2021年至2021年6月，华纳药厂的营业收入分别为3.75亿元、6.13亿元、8.25亿元、3.87亿元；主营业务收入分别为3.74亿元、5.92亿元、8.22亿元及3.86亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.49亿元、5.43亿元、7.82亿元、3.71亿元。
2021年至2021年6月，华纳药厂净利润（归属于母公司股东的净利润）分别为5975.86万元、8848.94万元、1.16亿元、5688.11万元；经营活动产生的现金流量净额分别为5624.70 万元、6479.91万元、1.17亿元、2763.42万元。
据中国经济网记者计算，2021年至2021年6月，华纳药厂主营业务收现比率（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为0.93、0.92、0.95、0.96；净现比（经营现金流量净额/净利润）分别是0.94、0.73、1.01、0.49。
2021年末至2021年6月末，华纳药厂资产总额分别为6.26亿元、7.32亿元、8.51亿元、8.17亿元。同期，负债合计2.42亿元、2.74亿元、2.98亿元、2.42亿元。
值得注意的是，华纳药厂本次募集资金13.82亿元为2021年6月末总资产的1.69倍。
华纳药厂主营业务为药品制剂和原料药的研发、生产和销售，然而超过7成的主营业务收入来自于仿制药。
招股书显示，2021年、2021年、2021年及2021年1-6月，华纳药厂仿制药（制剂及原料药）收入分别为2.48亿元、3.97亿元、5.81亿元和2.95亿元，占主营业务收入比例分别为66.43%、67.08%、70.69%和76.44%。华纳药厂改良型新药收入分别为1.09亿元、1.53亿元、1.67亿元和5796.66万元，占主营业务收入分别为29.17%、25.92%、20.27%和15.01%。
华纳药厂应收账款呈逐年上升趋势。报告期内，华纳药厂应收账款账面价值分别为3920.47万元、7441.51万元、8477.28万元和8502.82万元，占当期营业收入比重分别为10.46%、12.13%、10.28%、10.99%。华纳药厂应收账款周转率呈逐年下降趋势，分别为11.16、10.79、10.36、4.56。
华纳药厂存货占流动资产比例达57.21%。报告期各期末，公司存货账面价值分别为9771.63万元、1.38亿元、1.92亿元和1.89亿元，占流动资产的比例分别为46.78%、47.44%、48.37%和57.21%。同期，华纳药厂的存货周转率也逐年下滑，分别为1.87、1.56、1.48、0.58，低于同行业平均值2.94、2.76、2.85、1.13。
华纳药厂重营销而轻研发。2021年至2021年1-6月，华纳药厂销售费用分别为1.14亿元、2.63亿元、3.72亿元和1.68亿元，占营业收入比例分别为30.29%、42.85%、45.07%和43.34%。其中，支付给推广服务商的市场推广费占比最大，华纳药厂2021年至2021年6月市场推广费金额分别为9808.38万元、2.48亿元、3.55亿元、1.61亿元。
而华纳药厂市场推广费中主要为学术推广费，报告期内分别为9141.83万元、2.31亿元、3.22亿元、1.32亿元。华纳药厂在首轮审核问询函的回复中披露了学术推广会议具体情况，华南药厂分别为十一个品种进行会议推广，分别为胶体果胶铋干混悬剂、吸入用乙酰半胱氨酸溶液、琥珀酸亚铁片、双氯芬酸钠缓释片、磷霉素氨丁三醇散、克霉唑阴道片、胶体果胶铋胶囊、胶体酒石酸铋胶囊、裸花紫珠分散片、银杏叶分散片、健胃消食片。
以2021年为例，华纳药厂为上述品种举办的学术推广会议合计达3226场，平均一天举办8.8场会议。
而同期，华纳药厂研发费用分别为1519.62万元、2561.53万元、4542.64万元、3252.41万元，占营收比例仅为4.05%、4.18%、5.51%和8.40%，常年低于10%。以2021年为例，华纳药厂研发费用仅为销售费用的12.21%。
此外，华纳药厂研发及技术人员人数2021年上半年较2021年减少5人。
华纳药厂曾涉银杏叶事件。2021年6月22日，国家食药监总局在《国家食品药品监督管理总局关于90家银杏叶提取物和银杏叶药品生产企业自检情况的通告（2021年第24号）》中披露了“部分批次产品不合格的企业25家”名单，其中就包括湖南华纳大药厂有限公司（银杏叶片，15批不合格，不合格率75.0%；银杏叶分散片，87批不合格，不合格率74.4%）。