估值6年涨170倍,妙手医生母公司IPO:275亿的圆心科技,独角兽or药店？

　　一、真正的造富神话！6年，估值涨了170倍

　　近日，互联网医疗领域的知名独角兽——北京圆心科技集团股份有限公司（以下简称“圆心科技”），正式向港交所递交了招股说明书，高盛和中信证券为圆心科技的联席保荐人。

　　圆心科技成立于2021年，从A轮一路融资，融到了F轮。根据招股书披露的数据，最近的F轮融资（2021年7月），公司对外的估值是275亿元，每股成本是28.84元。如果倒推去计算，2021年公司估值只有1.6亿元，每股成本只有4毛钱。

　　6年时间，圆心科技在一级市场的估值就涨了174倍！相比二级市场，一级市场才是真正的造富神话啊。

　　圆心科技的股东，不仅有我们所熟知的腾讯、红衫资本，还有一大票“中字头”的公司，包括但不仅限于中信证券、中金公司等。

　　何涛、何伟庄二人合计持有圆心科技37.01%的股份，为公司的实际控制人，腾讯和红衫资本分别持股19.55%和16.21%，为公司第二和第三大股东。

　　纵观公司高管的背景，4位执行董事，有3位都出身三九医药。

　　三九医药的前身是深圳南方制药厂，原大股东是三九集团。2007年，三九医药被华润医药收购，正式更名为华润三九。

　　圆心科技创始人、董事会主席兼CEO——何涛，一毕业就进入了三九医药，主要工作是负责连锁药店和诊所的运营、财务等，有基层药店的管理经验。

　　离开三九医药之后，何涛成为健一网的总经理，健一网是华润集团旗下唯一的医药电子商务平台，该平台专门从事医药和医疗器械的线上销售。

　　以上信息说明，何涛干过药品零售，也干过互联网药品零售，算是行业老兵了，这些工作经历为他后来创立圆心科技打下了基础。

　　二、公司两大支柱品牌：圆心药房和妙手医生

　　圆心科技有三个业务板块：院外综合患者服务、供给端赋能服务以及创新医疗健康服务。

　　2021-2021年前8个月，院外综合患者服务占公司营业收入的比例一直保持95%以上，考虑到这么高的占比，风云君这里就只分析院外综合患者服务。

　　院外综合患者服务，主要由两大支柱品牌构成：圆心药房和妙手医生。

　　圆心药房提供线下的医疗和药房服务，相当于线下药店；而妙手医生则充当线上渠道，相当于互联网药店。

　　先看线下药房，2021年12月，圆心科技于广东省佛山市开设第一家药房，截至2021年8月末，圆心药房旗下的药房共有251家。

　　纵向看，线下药房总数从2021年的138家持续增长至2021年8月末的251家，公司的线下药房网络正在稳步扩大。

　　需要注意的是，圆心科技销售的药品以处方药为主。根据公司的说法，从2021年至今，包括线下和线上在内的全渠道的零售额，大约有83%是来自处方药，这些处方药主要针对的是慢性疾病或者复杂疾病。

　　这里有个背景要说一下。

　　以往医院的收入和利润主要靠药品销售，特别是处方药的销售。根据弗若斯特沙利文咨询公司的数据，2021年，一家三级公立医院的药物收入平均为1.2亿元，其中有85%是来自处方药的销售。

　　随后，国家出台一系列医改政策，“医”和“药”正式分离，部分药品无法进入医院，致使大量处方药开始从医院体制流向市场，也就是外流到了市场化的药房。

　　圆心科技所干的事情，其实就是：承接医院“分流”处方药的需求。这是圆心科技能够迅速做大的重要前提。

　　考虑到处方药的专业性，圆心科技把药房建在离医院不远的位置，这样患者在医院开好处方，就可以直接在附近的药房拿药了。

　　在目前的251家药房中，有217家（86%）布局在医院1公里之内，153家（61%）布局在医院300米之内。

相关文章推荐：

• 2021-11-11 07:18:51估值6年涨170倍,妙手医生母公司IPO:275亿的圆心科
• 2021-05-03 21:43:45爱尔眼科、爱博医疗、欧普康视。三大眼科企业
• 2021-04-16 18:49:44医药行业周报：医药震荡市 低估值高增长是最好
• 2021-04-16 18:49:43医药行业周报：医药震荡市 低估值高增长是最好
• 2021-04-16 18:49:43医药行业周报：医药震荡市 低估值高增长是最好
• 2021-04-16 18:49:44医药行业周报：医药震荡市 低估值高增长是最好
• 2021-03-31 13:34:44海富通刘洋：医药板块估值调整至相对合理的水
• 2021-03-31 13:34:45海富通刘洋：医药板块估值调整至相对合理的水
• 2021-03-31 13:34:42海富通刘洋：医药板块估值调整至相对合理的水
• 2021-03-17 10:40:11医药行业一周观察：板块战略配置价值显现 关注